تقترب قيمة شركة سبيس إكس بعد اندماجها مع xAI من قيمة تسلا
ملخص:
أعلن إيلون ماسك عن دمج شركة SpaceX مع مشروعه الجديد للذكاء الاصطناعي xAI، مما يشير إلى تحول كبير في إمبراطوريته التجارية. يأتي هذا الدمج في وقت تواجه فيه تسلا تحديات كبيرة في سوق السيارات الكهربائية.
دمج SpaceX مع xAI
شهدت القمة السنوية السادسة والخمسين للمنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، سويسرا، ظهور إيلون ماسك وهو يلوح للجمهور.
تعتبر تسلا المصدر الرئيسي لثروة ماسك السائلة، حيث تبلغ قيمتها السوقية حوالي 1.58 تريليون دولار، وهو ما يزيد بنسبة 26% فقط عن تقييم SpaceX الخاص البالغ 1.25 تريليون دولار.
يمتلك ماسك حصة تقدر بـ 43% في SpaceX، مقارنة بـ 13% في تسلا، مما يعني أن SpaceX تمثل أكثر من نصف ثروة ماسك الورقية، التي تجاوزت 852 مليار دولار وفقًا لمؤشر فوربس للمليارديرات.
تراجع قيمة تسلا
بدأت قيمة تسلا في الانخفاض مع بداية العام، حيث انخفضت أسهمها بنسبة 6% حتى الآن في 2026. في أوائل يناير، أعلنت تسلا عن انخفاض بنسبة 16% في تسليم السيارات مقارنة بالعام الماضي، كما أبلغت عن تراجع بنسبة 3% في الإيرادات في 2025.
تواجه تسلا تحديات بسبب زيادة المنافسة من شركات السيارات الكهربائية في الصين وأوروبا، بالإضافة إلى إلغاء حوافز ضريبية في الولايات المتحدة. كما تأثرت العلامة التجارية بارتباط ماسك بالسياسة ودعمه لشخصيات يمينية متطرفة في أوروبا.
تحول استراتيجي في تسلا
بينما تتراجع مبيعات تسلا، بدأ ماسك بتحويل تركيز الشركة نحو جهود Robotaxi والروبوتات البشرية Optimus، وهي أسواق تواجه فيها تسلا منافسة قوية ولا تمتلك فيها حصة سوقية حقيقية.
أعلن ماسك الأسبوع الماضي أنه سيتم إنهاء إنتاج سيارات Model S وModel X، حيث تمثل هذه الطرازات أقل من 3% من تسليمات تسلا السنوية في 2025.
موقع SpaceX في السوق
في المقابل، تتمتع SpaceX بموقع قوي في السوق، حيث تعتبر الشركة الرائدة في تقديم خدمات الإطلاق المداري من خلال عقود تقدر بمليارات الدولارات مع ناسا ووزارة الدفاع. كما تمتلك SpaceX خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية Starlink، التي تضم أكثر من 9000 قمر صناعي في المدار وحوالي 9 ملايين عميل.
مع سعي SpaceX للإدراج في البورصة هذا العام، يبدو أن الشركة في وضع متميز، خاصة مع وجود جاريد آيزاكان، شريك أعمال سابق ومستثمر في SpaceX، في قيادة ناسا.
التحديات القانونية والتنظيمية
على الرغم من التقييم المرتفع الذي تحظى به SpaceX، قد يجلب الدمج الجديد تحديات إضافية للمساهمين. يتعرض xAI للتحقيق من قبل السلطات في عدة أسواق، بما في ذلك أوروبا والهند وماليزيا، بالإضافة إلى تحقيقات في الولايات المتحدة.
❝ يعتبر هذا الدمج دليلاً على استعداد ماسك للانخراط في معاملات عبر إمبراطوريته، لكن التحديات القانونية والتنظيمية قد تؤثر على استثمارات SpaceX. ❞
الاستثمار في xAI
أعلنت تسلا الأسبوع الماضي أنها ستستثمر 2 مليار دولار في xAI كجزء من جولة تمويلية مغلقة.
قالت آن ليبتون، أستاذة قانون في جامعة كولورادو، إن "استثمار تسلا الأخير في xAI هو الآن استثمار في SpaceX".
توقعات مستقبلية
يأمل المستثمرون في تسلا أن يبقي ماسك تركيزه على الشركة، خاصة مع إمكانية تحقيق عوائد طويلة الأجل تصل إلى تريليون دولار.
تتضمن حزمة تعويضات ماسك 12 شريحة من الأسهم، سيتم منحها إذا حققت تسلا أهدافًا معينة على مدار العقد المقبل.
— ساهم في هذا التقرير كل من روبرت فرانك، ديفيد فابر، وآري ليفي من CNBC.
