لماذا لا يزال سوق العقارات في الصين يبحث عن القاع؟
ملخص:
تشير البيانات إلى أن سوق الإسكان في الصين يواجه تحديات جديدة، حيث انخفضت مبيعات العقارات بشكل ملحوظ. يتوقع الخبراء أن الحكومة قد تتخذ تدابير تحفيزية جديدة لمعالجة الأزمة.
أزمة سوق الإسكان في الصين
تشهد سوق الإسكان في الصين تحذيرات جديدة مع دخول الركود العقاري عامه الخامس، حيث تؤثر الزيادة في المخزون على أسعار المنازل.
• انخفاض المبيعات:
سجلت مبيعات أكبر 100 مطور عقاري انخفاضًا بنسبة 36% في القيمة خلال نوفمبر مقارنة بالعام السابق، رغم حدوث تحسن طفيف بعد انخفاض بنسبة 42% في أكتوبر.
• تراجع المبيعات السنوية:
خلال الأشهر الـ11 الأولى من العام، انخفضت مبيعات المنازل بنسبة 19% مقارنة بالعام الماضي.
❝ كانت تدهور البيانات العقارية حقيقيًا ومقلقًا، مما يزيد من احتمال اتخاذ تدابير تحفيزية جديدة. ❞
— هوي شان، كبير الاقتصاديين في الصين لدى جولدمان ساكس
تراجع الأسعار في المدن الكبرى
أفادت أكاديمية الصين للمؤشرات بأن أسعار المنازل الثانوية في 100 مدينة صينية انخفضت بنسبة 7.95% في نوفمبر، مما يعكس زيادة طفيفة عن الشهر السابق.
• أسباب الانخفاض:
نسبت الشركة البحثية هذا التراجع إلى ارتفاع حجم القوائم وضعف شعور المشترين.
توقعات السوق
توقعات شركة مورغان ستانلي تشير إلى أن متوسط مبيعات 25 مطورًا رئيسيًا انخفض بنسبة 42% على أساس سنوي في نوفمبر، مع احتمال استمرار هذا الركود حتى الربيع المقبل.
• أهداف الحكومة:
يبدو أن هدف بكين "وقف الانخفاضات في سوق الإسكان" الذي تم الإعلان عنه في سبتمبر الماضي أصبح "غير واقعي بشكل متزايد".
دعم الحكومة والتحديات المالية
قرار شركة فanke الصينية، إحدى أكبر شركات التطوير العقاري، بطلب موافقة حاملي السندات لتأجيل سداد سنداتها لمدة عام، أثار مخاوف جديدة بشأن السيولة في القطاع.
• تأثير الدعم الحكومي:
تمكنت فanke من تجنب مخاطر التخلف عن السداد بفضل الدعم المالي من مساهمها الحكومي.
توقعات مستقبلية
تتوقع وكالة S&P Global أن تستمر أزمة السيولة في القطاع، حيث تم تخفيض تصنيف السندات طويلة الأجل لشركة فanke إلى "CCC-".
• المخزون غير المبيع:
بلغ حجم المخزون غير المبيع حوالي 762 مليون متر مربع بنهاية أغسطس 2025، مما يشير إلى استمرار الضغوط على أسعار المنازل.
استجابة الحكومة
يتوقع العديد من الاقتصاديين أن تطلق السلطات الصينية تدابير تخفيفية تدريجية لمواجهة الركود في القطاع.
• إجراءات تحفيزية محتملة:
قد تفكر بكين في "دعم أسعار الفائدة" لتقليل تكاليف الرهن العقاري للمشترين، مما يساعد على استقرار الأسعار وشراء الوقت لتحقيق انتعاش تدريجي.
