صناديق التحوط تتكبد أسوأ خسائر منذ “يوم التحرير” بسبب الاضطرابات الناجمة عن الحرب في إيران

صناديق التحوط تتكبد أسوأ خسائر منذ “يوم التحرير” بسبب الاضطرابات الناجمة عن الحرب في إيران

ملخص:
تتأثر صناديق التحوط بشكل كبير من تصاعد النزاع مع إيران، مما أدى إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط وتراجع واسع في الأسواق. تشير التحليلات إلى أن هذه الظروف قد تؤدي إلى تحديات أكبر لصناديق التحوط في المستقبل القريب.

تأثير النزاع على صناديق التحوط

تعاني صناديق التحوط من تداعيات النزاع المتصاعد مع إيران، حيث أدت الزيادة الحادة في أسعار النفط وتراجع الأسواق إلى تفكيك الصفقات المزدحمة.

كتب استراتيجيون من بنك JPMorgan، بقيادة نيكولاوس بانجيرتسوجلو، في ملاحظة حديثة:
❝منذ بداية النزاع، شهدت صناديق التحوط أسوأ تراجع لها منذ يوم التحرير.❞

تغيرات السوق

تأتي هذه التطورات في وقت شهدت فيه الأسهم والعملات والسلع تحولات سريعة، مما أجبر المستثمرين على تفكيك مراكزهم عبر الأسواق العالمية. ويعتبر هذا التراجع لحظة نادرة حيث قدمت التنويعات التقليدية داخل عالم صناديق التحوط حماية قليلة.

قبل النزاع، كانت العديد من صناديق التحوط قد زادت من تعرضها للنمو العالمي، بما في ذلك مراكز زائدة في الأسهم والأسواق الناشئة، إلى جانب رهانات ضد الدولار الأمريكي. والآن، تتفكك تلك الصفقات بسرعة.

رؤية السوق

قالت كاثرين كامينسكي، الاستراتيجية الرئيسية للبحوث في AlphaSimplex:
"تسود حالة من الحذر في الأسواق، حيث يتداول الكثيرون بناءً على مخاوف التضخم أو حتى إمكانية حدوث صدمة سلبية في النمو نتيجة لارتفاع أسعار النفط."

أشار بنك JPMorgan إلى أن الرهانات المزدحمة سابقًا ضد الدولار، خاصة في الأسواق الناشئة، قد تفككت بسرعة، مما أزال مصدر دعم رئيسي للأصول ذات المخاطر.

أداء مؤشر MSCI

شهد مؤشر MSCI World انخفاضًا بأكثر من 3% منذ بداية الحرب في 28 فبراير، بعد أن سجل أعلى مستوى له في أوائل فبراير. في نفس الفترة، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 2%.

استراتيجيات صناديق التحوط

حتى الآن، كانت الاستراتيجيات المرتبطة بالأسهم الأكثر تضررًا. وأشار بنك JPMorgan إلى أن الأسهم تبدو "أكثر عرضة للخطر من السندات من منظور التمركز"، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يقوموا بعد بتفكيك المخاطر بالكامل.

تعتبر صناديق الأسهم الطويلة/القصيرة، وهي استراتيجية أساسية لصناديق التحوط، من بين الأسوأ أداءً هذا الشهر، حيث انخفضت بنحو 3.4% حتى الآن في مارس، مقارنة بانخفاض حوالي 2.2% للصناعة بشكل عام.

صدمة النفط

قال دون شتاينبروغ، مؤسس ومدير شركة Agecroft Partners:
"من المدهش أن كل من الاستراتيجيات العالمية والمرشدين التجاريين للسلع يعانون أيضًا."

وفقًا لبيانات HFR، انخفضت الاستراتيجيات العالمية بنسبة 3%، كما انخفض مؤشر CTA، الذي يتتبع صناديق التحوط التي تتبع الاتجاهات، بنحو 3% منذ بداية الحرب.

التأثيرات المستقبلية

تأتي هذه الخسائر في وقت حققت فيه صناديق التحوط أكبر مكاسب سنوية لها منذ 16 عامًا في 2025، حيث قادت استراتيجيات الأسهم وصناديق الاقتصاد الكلي الموضوعية هذا الاتجاه.

يعتمد مستقبل صناديق التحوط الآن على مدى استمرار النزاع واضطرابات النفط. إذا هدأت التوترات وعادت طرق الشحن إلى طبيعتها، قد تستقر الأسواق وتكون الخسائر مؤقتة. ولكن إذا استمرت الأوضاع، قد تبدأ أسعار الطاقة المرتفعة في التأثير بشكل أكبر على الاقتصاد العالمي، مما يضر بالمستهلكين ويبطئ النمو.

قال نوح هامن، الرئيس التنفيذي لشركة AdvisorShares:
"إذا استمرت المخاطر الجيوسياسية، من المحتمل أن تزداد عمليات الاسترداد حيث يسعى بعض المستثمرين إلى الأمان."