ملخص:
تأثرت أسهم الدفاع الكورية الجنوبية بانخفاض حاد بعد فترة من الازدهار بسبب زيادة الإنفاق العسكري العالمي. ومع ذلك، لا يزال الخبراء متفائلين بشأن مستقبل القطاع على المدى الطويل.
أسهم الدفاع الكورية الجنوبية تحت الضغط
شهدت أسهم الدفاع الكورية الجنوبية ارتفاعًا ملحوظًا على مدار العامين الماضيين، مستفيدة من زيادة الإنفاق العسكري العالمي.
أسباب الزيادة في الإنفاق العسكري
- أدت غزو روسيا لأوكرانيا إلى تسريع الإنفاق العسكري في أوروبا.
- جذبت الشركات الكورية الجنوبية المشترين بأسلحة ذات أسعار تنافسية يمكن تسليمها بسرعة، بما في ذلك الدبابات والمدفعية وأنظمة الصواريخ.
تراجع حاد في الأسهم
ومع ذلك، شهدت هذه الزيادة تراجعًا حادًا، حيث انخفضت أسهم العديد من الشركات الدفاعية الكبرى في كوريا الجنوبية هذا العام.
- انخفضت القيمة السوقية المجمعة لأكبر أربع شركات دفاعية كورية — هانوا إيروسبيس، LIG D&A، هيونداي روتيم، وكوريا إيروسبيس — إلى حوالي 62 تريليون وون (46.18 مليار دولار) بنهاية أكتوبر، بعد أن كانت قد بلغت ذروتها عند 170 تريليون وون.
تحديات جديدة في ساحة المعركة الحديثة
تطرح الحرب في أوكرانيا تساؤلات حول ما إذا كانت الشركات الكورية الجنوبية، المعروفة بتصدير الدبابات وأنظمة المدفعية، قادرة على التكيف مع ساحة المعركة الحديثة التي شهدت انتشار الطائرات المسيّرة وأنظمة مكافحة الطائرات المسيّرة.
❝الحرب الحديثة تُدار بأسلحة أقل تقليدية، وهو ما يتناسب مع ما تقدمه الشركات الكورية. ومع ذلك، تهيمن الصين على سوق الطائرات المسيّرة، مما يعيق دخول منافسين آخرين من أوروبا والولايات المتحدة وآسيا،❞ قال بيتر كيم، المدير التنفيذي في KB Securities.
توجهات السوق والنتائج المالية
تأتي الانخفاضات في الأسهم في وقت يقيّم فيه المستثمرون عدة مخاوف:
- أرباح مخيبة للآمال.
- قوة الون الكوري.
- تأخيرات في طلبات التصدير.
كما أن تدفقات الأموال إلى قطاع أشباه الموصلات والتقييمات المرتفعة التي بُنيت على توقعات نمو الأرباح القوي قد أثرت أيضًا على أسهم الدفاع الكورية.
نتائج الشركات
- انخفضت الأرباح التشغيلية لشركة هانوا إيروسبيس بنسبة تزيد عن 46% مقارنة بالعام السابق.
- شهدت هيونداي روتيم انخفاضًا بنسبة 11.1% في الأرباح التشغيلية، مما أدى إلى انخفاض أسهمها بنسبة تقارب 60%.
تفاؤل على المدى الطويل
رغم هذه التحديات، لا يزال الخبراء متفائلين بشأن القطاع على المدى الطويل.
- تواصل الشركات الدفاعية الكورية توسيع تعاونها مع الشركاء في أوروبا الغربية والشرق الأوسط.
- تشير الطلبات الإضافية على مدافع K9 إلى أن القيود في الإمدادات وأهمية الردع لا تزال تدعم الطلب على المنصات التقليدية.
صفقات جديدة
تضمنت بعض الصفقات التي أُبرمت هذا العام:
- طلبات K9 إلى إسبانيا من هانوا إيروسبيس بقيمة حوالي 546 مليون يورو.
- صفقة بقيمة 922 مليون دولار لتوريد أنظمة الصواريخ K239 من النرويج.
استنتاجات الخبراء
لا تزال الدول تعتمد بشكل كبير على الأسلحة التقليدية لتعزيز قدراتها الدفاعية.
قال كيم من KB Securities إن القطاع الدفاعي الكوري "لا يزال جذابًا، نظرًا لأن توقعات النمو على المدى الطويل لا تزال في العشرينات".
أضاف ديفيد روش، استراتيجي في Quantum Strategy، أن هناك "تركيزًا أكبر" على الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا الطائرات المسيّرة في الطلبات العسكرية، لكن "الطائرات المسيّرة لا يمكنها احتلال الأرض… لذا، في أي ساحة معركة متحركة، تعتبر المشاة والدبابات والعربات المدرعة ضرورية".
تستثمر الشركات الدفاعية الكورية الجنوبية أيضًا بنشاط في الطائرات المسيّرة والأنظمة غير المأهولة، ومن المتوقع أن تظهر نتائج ملموسة في المستقبل القريب.
