الأسهم اليابانية تسجل مستويات قياسية، لكن الارتفاع قد يكون “هشاً”.

الأسهم اليابانية تسجل مستويات قياسية، لكن الارتفاع قد يكون “هشاً”.

ملخص:
تواصل الأسهم اليابانية تحقيق مستويات قياسية جديدة بفضل الثقة المتزايدة في السياسة المحلية. ومع ذلك، يحذر الخبراء من وجود فجوة بين السوق المالية والاقتصاد الحقيقي.

الأسواق المالية اليابانية تسجل مستويات قياسية

تسجل الأسهم اليابانية ارتفاعات قياسية مدفوعةً بثقة متجددة في السياسة المحلية وأجندة الحكومة الاقتصادية، ولكن الخبراء يحذرون من وجود انقطاع بين سوق الأسهم والأسس الاقتصادية.

مؤشر نيكاي 225

حقق مؤشر نيكاي 225 عدة إنجازات في الأيام الأخيرة، حيث تجاوز 56,000 ثم 57,000، واقترب من 58,000، وذلك بفضل ما يسمى بـ "تجارة تاكايشي"، عقب فوز رئيسة الوزراء سناي تاكايشي الساحق في الانتخابات.

• سجل المؤشر ارتفاعًا بلغ 57,960 يوم الثلاثاء.
• ارتفع المؤشر بنحو 15% حتى الآن هذا العام.

تفاؤل سياسي

أصبح التفاؤل السياسي ركيزة أساسية في الارتفاعات الحالية، حيث رحب المستثمرون بفرص زيادة الإنفاق، وتخفيف الضرائب، وأجندة اقتصادية أكثر حزمًا.

ومع ذلك، يحذر المحللون من أن الحماس قد يتجاوز وضوح كيفية تمويل هذه السياسات، وأن الأسس الحالية لسوق الأسهم في اليابان تبدو هشة بشكل متزايد.

❝ المكاسب الحالية في السوق يصعب تبريرها فقط على أساس القوة الاقتصادية. إذا نظرت إلى حركة العملة وكيف تسير الأمور الاقتصادية، فلا يوجد شيء قوي يبرر الحركة في السوق. ❞ – ريتشارد هاريس

الاقتصاد الياباني

على أساس ربع سنوي، انكمش الاقتصاد الياباني بنسبة 0.4% في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر، وهو الانكماش الأول منذ ستة أرباع.

• انكمش الاقتصاد بنسبة 1.8% على أساس سنوي.
• اليابان هي أكثر دولة مديونة في العالم، حيث بلغ معدل الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي حوالي 230% في 2025.

حزمة التحفيز المالي

وافقت الحكومة في نوفمبر على حزمة تحفيز مالي تتجاوز 135 مليار دولار، مما يستدعي زيادة الاقتراض.

القلق من الين

أشار الاقتصادي ستيفان أنغريك من وكالة موديز إلى أن الازدهار في مجال الذكاء الاصطناعي قد رفع الأسهم عالميًا، وهذا كان واضحًا أيضًا في الأسهم اليابانية.

• الين قد ضعف بشكل كبير في العام الماضي، مما يميل إلى أن يكون إيجابيًا للأسهم اليابانية.
• ومع ذلك، فإن ضعف الين قد يؤدي إلى تآكل الأرباح وارتفاع تقييمات الأسهم.

توقعات مستقبلية

تتوقع استثمارات أبردين أن يرتفع الين مع زيادة تدريجية في المعدلات الحقيقية، حيث من المتوقع أن يتباطأ التضخم أكثر مما هو متوقع حاليًا.

الإصلاحات الهيكلية

أشار الخبراء إلى أن الإصلاحات الهيكلية التي حدثت في السنوات الأخيرة، خاصة حول حوكمة الشركات وكفاءة رأس المال، قد وفرت نموًا مستدامًا.

• زادت الشركات من عمليات إعادة شراء الأسهم وركزت بشكل أكثر حزمًا على العائد على حقوق الملكية.

خاتمة

يعتقد بعض مديري الأصول أن الأسس الاقتصادية للشركات في اليابان لا تزال داعمة بشكل عام، ولكن فقط إذا تم الوفاء بالتوقعات.