إصلاح الضرائب قد يعزز نمو الاستهلاك

إصلاح الضرائب قد يعزز نمو الاستهلاك

ملخص:
تسعى الهند إلى إصلاح نظام ضريبة السلع والخدمات لتعزيز الاستهلاك في ظل الضغوط الاقتصادية العالمية. من المتوقع أن يساهم هذا الإصلاح في تحفيز الاقتصاد وزيادة الإنفاق المحلي.

التقرير الخاص

مرحبًا، أنا آيوشي جيندال، منتجة نشرة CNBC من سنغافورة. هذا الأسبوع، أستعرض كيف سيعزز الإصلاح المقترح لضريبة السلع والخدمات في الهند الاستهلاك وما يشعر به المستهلكون الشباب حيال ذلك. استمتعوا!

قصة رئيسية

في وقت تتصدر فيه التعريفات التجارية الأمريكية على الهند عناوين الأخبار، سرقت خطط رئيس الوزراء ناريندرا مودي لتخفيف الضرائب بعض الأضواء الإعلامية.

أعلن مودي الأسبوع الماضي عن إعادة هيكلة كبيرة لضريبة السلع والخدمات بحلول أكتوبر، وهي خطوة تُعتبر مهمة لتعزيز الإنفاق الاستهلاكي في ظل الضغوط الاقتصادية العالمية المتزايدة. من المتوقع أن يتم مناقشة المخطط النهائي في الاجتماع المقبل لمجلس ضريبة السلع والخدمات المتوقع في سبتمبر.

حاليًا، تتكون ضريبة السلع والخدمات من أربع شرائح: 5%، 12%، 18%، 28%. ومن المتوقع أن يتم تبسيطها إلى هيكل من شريحتين: 5% و18%، وفقًا لوكالة رويترز.

تأتي هذه الخطوة لتبسيط النظام الضريبي في وقت تستعد فيه الهند لزيادة التعريفات الأمريكية بنسبة 25% في وقت لاحق من هذا الشهر، مما سيرفع إجمالي الرسوم على الصادرات الهندية إلى 50%. ومن المتوقع أن يؤدي تبسيط النظام الضريبي إلى تقليل الضرائب على الهنود، مما يعزز الاستهلاك المحلي، ويخفف جزئيًا من تأثير التعريفات المفروضة من ترامب، وفقًا للخبراء.

تعتمد الاقتصاد الهندي بشكل كبير على الاستهلاك. حيث شكل الاستهلاك الخاص 61.4% من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للهند في السنة المالية المنتهية في مارس 2025، وفقًا لتقرير وزارة المالية.

تقديرات الإصلاح

تقدّر أنوبوتي ساهاي، رئيسة أبحاث الاقتصاد الهندي في بنك ستاندرد تشارترد، أن إصلاح ضريبة السلع والخدمات قد يعزز اقتصاد الهند بنسبة تتراوح بين 0.35 و0.45 نقطة مئوية في السنة المالية المنتهية في مارس 2027.

❝ كانت هذه الخطوة ضرورية للغاية، ❞ قال سوراب موكيرجيا، مؤسس شركة مارسيليوس لإدارة الاستثمارات، لشبكة CNBC. ❝ بشكل عام، أعتقد أنها ستعزز الاستهلاك بمقدار 10 مليارات دولار… لكن تعريفات ترامب تلحق ضررًا مضاعفًا بالهند. ستتحقق الفائدة إذا تم إلغاء التعريفات وتنفيذ إصلاحات ضريبة السلع والخدمات بحلول أكتوبر ونوفمبر. ❞

حتى قبل ظهور مخاوف التعريفات، كانت الحكومة الهندية تحاول تحفيز الطلب. في ميزانيتها السنوية التي تم تقديمها في فبراير، أعفت البلاد الدخل السنوي حتى 1.2 مليون روبية هندية (13,800 دولار) من الضريبة. وعلى صعيد السياسات، خفض بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس حتى الآن هذا العام، مما قلل من تكاليف الاقتراض.

تتزايد الحاجة إلى الإصلاحات في ظل التحديات المحتملة المتعلقة بالتعريفات.

❝ مع احتمال إغلاق العديد من قطاعات التصدير عن السوق الأمريكية – أكبر سوق للهند – ليس أمام الحكومة خيار سوى تسريع النمو المحلي، ❞ قالت شوميتا ديفيشوار، المديرة العليا لأبحاث الهند في TS Lombard.

ومع ذلك، أضاف موكيرجيا أن الإصلاحات الأعمق يجب أن تتبع، ويأمل ألا تتوقف الحكومة عند حدود ضريبة السلع والخدمات. ❝ بمجرد أن ترى الحكومة دليلًا على أن تخفيض ضريبة السلع والخدمات يحفز الطلب، نأمل أن تكون هناك المزيد من الإصلاحات. تحتاج الهند بشدة إلى إحياء الاستهلاك والوظائف. لا يمكن أن يحدث أحدهما دون الآخر. يجب أن تعمل الحكومة والبنك المركزي معًا. ❞

تتزايد الحاجة إلى الإصلاحات في ظل ارتفاع معدل البطالة بين الشباب. أظهرت بيانات حكومية هذا الأسبوع أن معدل البطالة بين الشباب في المدن بلغ 19%، مرتفعًا من 18.8% في يوليو.

أعلن رئيس الوزراء مودي أيضًا عن خطة توظيف للشباب بقيمة تريليون روبية خلال خطابه في يوم الاستقلال في 15 أغسطس، بهدف خلق 35 مليون وظيفة.

تعزيز القطاع

مثل معظم الناس، أقضي أيضًا وقتًا كبيرًا على وسائل التواصل الاجتماعي. مؤخرًا، شاهدت سائق توصيل يقوم بنشر فيديو يظهر روتين العناية الشخصية الخاص به – غسول للوجه، مرطب، كريم يد، وملمع شفاه – مما يدل على أن الإنفاق على العناية الذاتية يتجاوز حدود الدخل.

يؤثر 600 مليون شخص في الهند تتراوح أعمارهم بين 18 و35 عامًا على اتجاهات الاستهلاك، ويبدو أن المستهلكين من الجيل Z متحمسون للإصلاحات المخطط لها في ضريبة السلع والخدمات. قال فاندت غارغ، مصرفي من بنغالور: ❝ سأصرف على السفر وترقيات التكنولوجيا الآن بعد أن ستصبح الضرائب أقل. ❞ وأضاف أن زملاءه كانوا يخططون بالفعل للانتقال من الدراجات النارية إلى السيارات الصغيرة.

وفقًا لديفيشوار، فإن القطاعات الاستهلاكية التقديرية – خصوصًا تلك التي تقع حاليًا تحت شريحة 28% – ستستفيد أكثر. ❝ نعم، هناك تكلفة مالية قصيرة الأجل، لكن الفوائد طويلة الأجل في إحياء الطلب كبيرة. ❞

كما انخفضت التضخم في الهند، حيث تراجعت إلى أدنى مستوى لها في ثماني سنوات في يوليو، ويرجع ذلك إلى انخفاض أسعار المواد الغذائية والخضروات. يمكن أن يؤدي التوفير في العناصر الأساسية إلى تحفيز الإنفاق التقديري، مع إمكانية تضمينها في شريحة 5% من ضريبة السلع والخدمات كتعزيز إضافي – حيث تقع حاليًا العديد من العناصر اليومية مثل مستحضرات التجميل والأطعمة المعلبة وبعض الأدوية ضمن الشرائح الضريبية الأعلى.

بينما تعتبر الفواتير الغذائية الأقل مفيدة، يأمل العديد من الأشخاص الذين تحدثت إليهم أن تمتد تخفيضات الضرائب إلى المزيد من الخدمات الأساسية.

❝ لا شك أنه من الجيد أن تصبح المواد الغذائية أرخص، لكن بالنسبة لي، هذا ليس كافيًا، ❞ قال أشوتوش أغاروال، مهندس برمجيات في نويدا. ❝ إذا تم تخفيض ضريبة السلع والخدمات على النفقات الطبية والتعليمية، سأفكر في تحسين تأمين صحتي أو زيادة استثماري. ❞

حاليًا، تخضع أقساط التأمين الصحي لضريبة 18% في الهند. وقد اقترحت لجنة من الوزراء المحليين التي اجتمعت يوم الأربعاء لمناقشة الإصلاحات إعفاء الضرائب على أقساط التأمين الصحي والحياة، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية.

الحاجة إلى التبسيط

في عام 2017، كنت في غرفة أخبار خلال نوبة ليلية في انتظار إقرار مشروع قانون ضريبة السلع والخدمات في البرلمان الهندي. كان يُعتبر خطوة نحو "أمة واحدة، ضريبة واحدة" التي كان من المقرر أن تبسط مجموعة من الضرائب المحلية والفيدرالية. لكن ما تلا ذلك كان عدة شرائح ضريبية معقدة ومربكة. على النقيض من ذلك، في سنغافورة حيث أعيش، هناك ضريبة ثابتة بنسبة 9% على جميع السلع والخدمات.

يواجه موهيت، صاحب متجر ألعاب من شاملي، بلدة صغيرة في ولاية أتر برديش الشمالية، صعوبة مع تنوع معدلات ضريبة السلع والخدمات: ❝ يتم فرض ضريبة بنسبة 5% على الألعاب اللينة، و12% على العناصر البلاستيكية، و24% على أي شيء مزود ببطاريات. أقضي 10 أيام في الشهر فقط في إعداد الأوراق المتعلقة بضريبة السلع والخدمات. ❞ تعكس معاناته المشكلة التي يطرحها النظام الضريبي الحالي على الأعمال العادية.

❝ من المحتمل أن يركز الإصلاح الجديد لضريبة السلع والخدمات على تقليل التعقيدات الإجرائية وتصحيح هياكل الرسوم المقلوبة، وإذا تم تنفيذه، قد يحسن من سهولة ممارسة الأعمال، ❞ قالت ساهاي من بنك ستاندرد تشارترد في تقرير.

إذا تم إقرار الإصلاحات المقترحة، قد يبدأ التنفيذ في أقرب وقت في أكتوبر 2025 – قبل موسم التسوق الاحتفالي في الهند.

لكن السياسة قد تعقد الجدول الزمني. يقدر برانجول بهانداري من HSBC أن الإصلاح قد يكلف الخزانة 16 مليار دولار، أو 0.4% من الناتج المحلي الإجمالي للهند. ❝ قد يتم تقسيم هذا بالتساوي بين الحكومة المركزية وحكومات الولايات. لدى الحكومة المركزية مصادر إيرادات أخرى، لكن الولايات ليس لديها العديد من الخيارات. قد لا توافق على خسارة الإيرادات، ❞ كتب بهانداري في تقرير.

وعد مودي في خطابه في وقت سابق من هذا الشهر بأن النظام الجديد لضريبة السلع والخدمات سيكون جاهزًا عندما تحتفل الهند بعيد ديوالي، مهرجان الأضواء – يبقى أن نرى ما إذا كانت الإصلاحات ستنفذ بالفعل وتضيء المستهلكين والشركات.

اختيارات التلفزيون المميزة على CNBC

قال جيمس توم من أبردين إنه لا يزال متفائلًا بشأن آفاق الهند الهيكلية، مشيرًا إلى أن الإصلاح الضريبي قد ي revive الطلب المتراجع ويخفف من تأثير التعريفات الأمريكية العالية.

ما تحتاج لمعرفته

• استراتيجية الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الجيوسياسية الغريبة. الهند حليف وثيق لواشنطن – ومع ذلك، تواجه تعريفات بنسبة 50% واتهامات بالاستفادة من النفط الروسي الرخيص. ما وراء استراتيجية ترامب؟

• تم إلغاء زيارة وفد أمريكي إلى الهند. كانت زيارة ممثلي التجارة الأمريكيين متوقعة بين 25 و29 أغسطس، لكن من المحتمل أن يتم إعادة جدولتها، وفقًا لما ذكره المذيع المحلي NDTV Profit.

• أفادت التقارير بأن شركة آبل زادت إنتاجها من آيفون في الهند. على الرغم من أن الدولة الجنوبية تواجه ضغوطًا من البيت الأبيض بشأن شراء النفط الروسي، فإن آبل تزيد من الإنتاج في خمسة من مصانعها الهندية.

• أطلقت OpenAI خطتها الأكثر تكلفة في الهند. الاشتراك، الذي أُطلق يوم الثلاثاء، يكلف فقط 399 روبية (4.57 دولار) في الشهر، مما يشير إلى دفع الشركة للنمو في ثاني أكبر سوق لها من حيث المستخدمين.

اقتباس الأسبوع

❝ قد تضع زيارة رئيس الوزراء إلى الصين الأساس لخطوة أكبر من BYD في الهند. إذا دخلت BYD السوق، ربما من خلال شراكة مع شركة هندية كبرى، ستواجه شركات السيارات الهندية تحديًا تنافسيًا غير مسبوق. ❞
— سوراب موكيرجيا، مؤسس ومدير عام شركة مارسيليوس لإدارة الاستثمارات

في الأسواق

ارتفعت الأسواق الهندية يوم الخميس، حيث زاد مؤشر Nifty 50 بنسبة 0.22% بينما أضاف مؤشر BSE Sensex 0.35% حتى الساعة 11:55 صباحًا بتوقيت الهند. حقق Nifty 50 زيادة بنسبة 6.27% منذ بداية العام، بينما ارتفع BSE Sensex بنسبة 5.14%.

كان العائد على سندات الحكومة الهندية لمدة 10 سنوات قد ارتفع قليلاً إلى 6.517%.

القادم

• 26 أغسطس: شركة Gem Aromatics لصناعة الزيوت العطرية وسلسلة السوبر ماركت Patel Retail تطلقان الاكتتاب العام.

• 28 أغسطس: الإنتاج الصناعي والتصنيعي لشهر يوليو، وشركة Mangal Electrical Industries المصنعة لمكونات المحولات تطلق الاكتتاب العام.

يقدم برنامج "Inside India" على CNBC كل يوم أخبارًا وتعليقات على السوق حول الشركات الناشئة، والأشخاص وراء صعودها. يمكنكم متابعة البث المباشر للبرنامج على يوتيوب ومشاهدة أبرز اللقطات.