تراجع نمو مبيعات التجزئة في الصين بشكل حاد عن التوقعات في نوفمبر، مما يزيد من المخاوف بشأن الاستهلاك.

تراجع نمو مبيعات التجزئة في الصين بشكل حاد عن التوقعات في نوفمبر، مما يزيد من المخاوف بشأن الاستهلاك.

ملخص:
تعمق تباطؤ الاقتصاد الصيني في نوفمبر مع انخفاض الاستهلاك والاستثمار ونمو الإنتاج الصناعي. تسعى السلطات إلى كبح العرض بينما تكافح لإحياء الطلب.

تباطؤ الاقتصاد الصيني

19 نوفمبر 2025، الصين، شنغهاي: تبحر القوارب في وسط مدينة شنغهاي على نهر هوانغبو. يُعتبر برج شنغهاي الأطول في الأفق.

تعمق تباطؤ الاقتصاد الصيني في نوفمبر مع عدم تحقيق نمو الاستهلاك والاستثمار والإنتاج الصناعي للتوقعات، بينما تسعى السلطات إلى كبح العرض وتواجه صعوبة في إحياء الطلب ووقف تراجع قطاع العقارات.

أداء الاستهلاك والاستثمار

• ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% في الشهر الماضي مقارنة بالعام السابق، مما يمثل انخفاضًا حادًا عن توقعات رويترز التي كانت تشير إلى نمو 2.8%، وتباطؤًا عن ارتفاع 2.9% في الشهر السابق.

• زاد الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% في نوفمبر مقارنة بالعام الماضي، لكنه لم يحقق التوقعات التي كانت تشير إلى زيادة 5%، مما يُعتبر أضعف نمو منذ أغسطس 2024.

• انخفض الاستثمار في الأصول الثابتة، بما في ذلك العقارات، بنسبة 2.6% خلال الفترة من يناير إلى نوفمبر مقارنة بالعام السابق، وهو انخفاض أكبر من التقديرات الاقتصادية التي كانت تشير إلى 2.3%.

• يُعتبر هذا التراجع الأشد منذ بداية جائحة كورونا في 2020، وفقًا لبيانات من Wind Information.

❝ لقد تم نقل انكماش الاستثمار في الأصول الثابتة وانخفاض أسعار العقارات في الأشهر الأخيرة إلى مشاعر المستهلكين. ❞ — تشي وي تشانغ، رئيس قسم الاقتصاد في إدارة الأصول بين بوينت.

تراجع قطاع العقارات

• انخفض الاستثمار في العقارات بنسبة 15.9% في الأشهر الـ11 الأولى من هذا العام، وهو أكبر من الانخفاض الذي تم تسجيله في الفترة من يناير إلى أكتوبر والذي بلغ 10.3%.

• انخفضت أسعار المنازل الجديدة في 70 مدينة رئيسية بنسبة 1.2% في المدن من المستوى الأول مثل بكين وقوانغتشو وشنتشن، بينما انخفضت أسعار المنازل المعاد بيعها بنسبة 5.8% مقارنة بالعام السابق.

تحديات مبيعات التجزئة

• أشار الاقتصاديون في جولدمان ساكس إلى أن انخفاض مبيعات السيارات كان له تأثير كبير على مبيعات التجزئة بشكل عام، بالإضافة إلى التأثير السلبي من بداية مبكرة لمهرجان التسوق عبر الإنترنت ليوم العزاب.

• أظهرت بيانات من جمعية تجار السيارات الصينية أن مبيعات السيارات بالتجزئة انخفضت بنسبة 8.1% في نوفمبر، وهو الانخفاض الأول منذ ثلاث سنوات.

• قامت عدة مواقع تسوق عبر الإنترنت بتمديد فترة العروض الترويجية في محاولة لتحفيز الإنفاق الاستهلاكي، لكن الأداء العام للمبيعات كان مخيبًا للآمال.

دعوة لإعادة التوازن

تعهد صناع السياسة الصينيون بتقديم دعم إضافي للسياسات لتعزيز الطلب المحلي وزيادة الاستهلاك والاستثمار في العام المقبل. وأعلنت وزارة المالية أنها تخطط لإصدار سندات حكومية طويلة الأجل لتمويل مشاريع تعزز الأمن الوطني.

• ستوجه العائدات أيضًا نحو تحديث المعدات وبرامج استبدال السلع الاستهلاكية.

• ومع ذلك، يبدو أن المحللين أقل تفاؤلاً حيث لم تقدم بكين أي تدابير تحفيزية ذات مغزى حتى الآن.

مخاوف بشأن النمو المستدام

أعرب إسوار براساد، أستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل، عن قلقه بشأن استدامة النمو الاقتصادي في الصين، داعيًا إلى إصلاحات هيكلية لإعادة التوازن للاقتصاد.

• أشار إلى أن الحكومة تريد بوضوح إعادة توازن النمو، لكنها تفتقر إلى الإلحاح والجدول الزمني الواضح لتطبيق تدابير السياسة اللازمة لتحقيق هذه الأهداف.

• بلغ معدل البطالة في المدن في نوفمبر 5.1%، دون تغيير عن الشهر السابق، بينما كانت البطالة بين الشباب أكثر قلقًا، حيث بلغ أحدث قراءة لها 17.3%.

الآفاق المستقبلية

لا يزال الاقتصاد الصيني على المسار الصحيح لتحقيق هدف النمو الرسمي "حوالي 5%"، بفضل زيادة الصادرات إلى الأسواق غير الأمريكية، على الرغم من التوترات الجمركية مع واشنطن.

• ارتفع الفائض التجاري للصين إلى 1.1 تريليون دولار في نوفمبر، مما يثير مخاوف واسعة النطاق بشأن الاعتماد على الطلب الخارجي.

• دعت كريستالينا جورجيفا، المديرة العامة لصندوق النقد الدولي، الصين إلى "تسريع" الدعم للاستهلاك المحلي والتحول بعيدًا عن الاعتماد على الصادرات للنمو.

• أشار براساد إلى أن الصين تسعى لاستخدام سعر صرف اليوان كأداة لتعزيز الصادرات، مع انخفاض كبير في قيمة اليوان على أساس الوزن التجاري.