الذهب والفضة يسجلان انتعاشاً بعد خسائر تاريخية، والمحللون يؤكدون استمرار العوامل الأساسية الدافعة.
ملخص: ارتفعت أسعار الذهب والفضة بعد انخفاض تاريخي، حيث أعاد المستثمرون تقييم الوضع الحالي. التحليلات تشير إلى أن التصحيح الأخير كان نتيجة لإعادة ضبط المراكز أكثر من كونه تراجعًا مستدامًا.
أسعار الذهب والفضة تعود للارتفاع
شهدت أسعار الذهب والفضة انتعاشًا يوم الثلاثاء بعد أن تعرضت لبيع تاريخي، حيث أشار المحللون إلى أن التصحيحات الأخيرة كانت أكثر إعادة ضبط للمراكز منها تراجعًا مستدامًا.
استعادت أسعار الذهب بعضًا من قيمتها بعد انخفاضها يوم الاثنين، حيث انخفضت بنسبة تقارب 10% يوم الجمعة، وهو أكبر انخفاض يومي منذ عقود. كما شهدت الفضة انتعاشًا طفيفًا بعد انهيار بنسبة 30%، وهو أسوأ أداء يومي لها منذ عام 1980.
- ارتفعت أسعار الذهب الفوري بنسبة تصل إلى 4% يوم الثلاثاء، حيث تم تداولها بأكثر من 2% أعلى عند 4,771.76 دولار للأونصة.
- في نيويورك، ارتفعت عقود الذهب الآجلة بنسبة 3% لتصل إلى حوالي 4,791 دولار.
- كما ارتفعت أسعار الفضة الفورية بنسبة تصل إلى 7.8%، حيث تم تداولها بزيادة 2.6% عند 81.3 دولار للأونصة.
- في نيويورك، كانت عقود الفضة الآجلة مرتفعة بنسبة 7% عند 82.67 دولار للأونصة.
جاء هذا الانتعاش بينما أعاد المستثمرون تقييم ما إذا كان الانخفاض يشير إلى نقطة تحول هيكلية أو رد فعل مبالغ فيه على عوامل قصيرة الأجل.
قال استراتيجيون في دويتشه بنك إن التاريخ يشير إلى أن العوامل قصيرة الأجل هي التي تؤثر، على الرغم من أن حجم البيع قد أثار تساؤلات جديدة حول وضع السوق. وأشار البنك إلى أن علامات النشاط المضاربي المرتفع قد تراكمت على مدى عدة أشهر، لكنها غير كافية بمفردها لتفسير حجم التحركات في الأسبوع الماضي.
❝ كانت التعديلات في أسعار المعادن الثمينة قد تجاوزت أهمية العوامل الظاهرة. علاوة على ذلك، من غير المحتمل أن تكون نوايا المستثمرين في المعادن الثمينة قد تغيرت نحو الأسوأ. ❞
عوامل البيع
تم تحفيز البيع من خلال مجموعة من العوامل، بما في ذلك انتعاش الدولار الأمريكي، وتغير التوقعات حول قيادة الاحتياطي الفيدرالي بعد ترشيح الرئيس دونالد ترامب لـ كيفن وارش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، وتقليص المراكز قبل عطلة نهاية الأسبوع.
أكد دويتشه بنك أن الحجة الاستثمارية الأوسع للذهب والفضة لا تزال قائمة.
قالوا: "تظل المحركات الموضوعية للذهب إيجابية ونعتقد أن مبررات المستثمرين لتخصيص الذهب (والمعادن الثمينة) لن تتغير. لا تبدو الظروف مهيأة لعكس مستدام في أسعار الذهب، ونقارن بين الظروف الحالية وسياق ضعف الذهب في الثمانينيات و2013."
أشار باركليز إلى نفس النغمة، معترفًا بالتقنيات المفرطة والتموضع المبالغ فيه، لكنه قال إن "العرض" الأوسع للذهب يمكن أن يبقى قويًا وسط عدم اليقين الجيوسياسي والسياسي ومواضيع تنويع الاحتياطات.
كان تقلب الفضة أكثر دراماتيكية، مما يعكس حجم سوقها الأصغر، وارتفاع تقلباتها، ومشاركة التجزئة الأكبر. ومع ذلك، لا يزال بعض المحللين يرون حالة إيجابية للمعادن البيضاء.
قال زايفر وونغ، محلل السوق في eToro: "لقد لعب التموضع المضاربي دورًا بالتأكيد على المدى القصير. لقد جذبت الفضة مشاركة تجزئة أكثر من الذهب، مما يجعلها أكثر حساسية للمشاعر السريعة والتحركات القصيرة الأجل."
ومع ذلك، أضاف وونغ أنه قد يكون "مبسطًا للغاية" نسب كل التحركات إلى المضاربة. فهناك طلب صناعي حقيقي على الفضة، مرتبط بشكل خاص بالمجالات المرتبطة بمراكز البيانات وبنية الذكاء الاصطناعي.
أظهرت دراسة نُشرت في يناير أن الطلب العالمي على الفضة من المتوقع أن يرتفع بشكل كبير خلال هذا العقد، مدفوعًا بشكل كبير بالطاقة الشمسية والتحول إلى تقنيات خلايا أكثر استخدامًا للفضة. من المتوقع أن يصل إجمالي الطلب إلى 48,000 طن إلى 54,000 طن سنويًا بحلول عام 2030، بينما من المتوقع أن يرتفع العرض فقط إلى حوالي 34,000 طن، مما يعني أن 62%-70% من الطلب فقط سيتم تلبيته.
من المتوقع أن يستهلك قطاع الطاقة الشمسية وحده 10,000-14,000 طن سنويًا، أو ما يصل إلى 41% من العرض العالمي.
قال وونغ: "هذا الطلب لم يختف. ما نراه هنا هو الفضة تتقدم على نفسها، وهو شيء كانت تفعله دائمًا خلال الفترات القوية."
