دويتشه بنك يرفع تصنيف أوروبا إلى إيجابي مقابل الولايات المتحدة: الأسباب وراء ذلك
ملخص:
توقعات جديدة من دويتشه بنك تشير إلى انتهاء فترة الأداء الضعيف للأسواق الأوروبية مقارنة بالولايات المتحدة. البنك يرفع تصنيفه للمنطقة إلى إيجابي مع توقعات بنمو كبير في الأرباح.
الأداء الأوروبي مقابل الأمريكي
أعلن دويتشه بنك أن فترة الأداء الضعيف للأسواق الأوروبية التي استمرت لمدة 15 عامًا مقارنة بالولايات المتحدة قد انتهت. حيث قام البنك بترقية موقفه تجاه المنطقة من محايد إلى إيجابي.
توقعات النمو
- يتوقع الاستراتيجيون في البنك مزيدًا من الارتفاع للأسواق الأوروبية حتى نهاية العام.
- يعود ذلك إلى:
• تقييمات أقل تكلفة
• تنويع أعلى
• حافز مالي قوي
فرص جديدة للمستثمرين
في ظل الارتفاع الأخير في الأسهم الأمريكية، حيث سجل مؤشرا S&P 500 وناسداك مستويات قياسية، يشير دويتشه بنك إلى أن المستثمرين قد يبحثون عن فرص جديدة في أوروبا.
❝ أوروبا هي المنطقة الوحيدة التي لا تزال تتداول بتقييمات غير مرتفعة مقارنة بتاريخها. ❞
توقعات الأرباح
يتوقع دويتشه بنك تحقيق مكاسب تصل إلى 16% عبر المؤشرات الأوروبية الكبرى بحلول عام 2026، حيث ستساهم قطاعات مثل السيارات والطاقة والمواد بشكل إيجابي في نمو الأرباح على مستوى المؤشر.
- من المتوقع أن يشهد مؤشر Stoxx 600 نموًا في الأرباح يصل إلى 12% في 2026.
- يعتبر البنك تقييمات السوق الأوروبية غير مرتفعة، خاصة في فئات الشركات الصغيرة والمتوسطة.
التركيز على السوق الألماني
يظهر دويتشه بنك تفاؤلاً خاصًا تجاه السوق الألماني، حيث من المتوقع أن تزداد وتيرة الإنفاق بعد الموافقة على ميزانية 2025 في سبتمبر.
- ألمانيا، المعروفة بكونها قوة اقتصادية في أوروبا، ستستثمر مليارات في الدفاع خلال العام المقبل.
- نسبة كبيرة من الطلبات ستوجه إلى الشركات المصنعة الأوروبية.
التحديات السياسية وتأثيرها
بينما قد تؤدي الاضطرابات السياسية في فرنسا إلى زيادة عدم اليقين على المدى القصير، يرى دويتشه بنك أن الاقتصاد العالمي سيكون له تأثير أكبر على الأسهم الفرنسية.
- يتوقع البنك زيادة بنسبة 14% لمؤشر CAC حتى نهاية 2026.
- مؤشرا DAX الألماني وCAC 40 الفرنسي ارتفعا بنسبة تقارب 22% و7.5% على التوالي منذ بداية العام.
الأسواق الأوروبية في نمو
تشهد أسواق الاكتتاب العام في أوروبا انتعاشًا، حيث شهدت السويد مؤخرًا طفرة في الاكتتابات العامة.
- شركة Verisure للخدمات الأمنية جمعت 3.2 مليار يورو عند إدراجها الأسبوع الماضي.
مقارنة مع السوق الأمريكية
يظل دويتشه بنك متفائلًا بشأن أداء السوق الأمريكية، ولكن هناك مخاوف بشأن تدهور محتمل في نسبة الدين هناك.
- المخاطر المتعلقة بالتركيز أعلى في الولايات المتحدة، حيث تمثل أكبر سبع شركات في S&P 500 ثلث وزن المؤشر، مقارنة بـ 14% لمؤشر Stoxx 600.
- بدون الشركات السبع الكبرى في S&P 500، كان من الممكن أن يتفوق مؤشر Stoxx 600 على المؤشر الأمريكي خلال السنوات الخمس الماضية.
نقطة تحول في الأداء
يعتقد الاستراتيجيون أن هناك نقطة تحول في الأداء الهيكلي للأسواق الأمريكية مقابل الأوروبية، حيث تساهم التغيرات في التقييمات ومستويات الدين وتركيز السوق في تعزيز جاذبية الأسهم الأوروبية.
