المستثمرون يتجهون نحو التفاؤل بشأن الأسهم الهندية بعد عام من الأداء الضعيف.
ملخص: يتزايد التفاؤل بين المستثمرين تجاه الأسهم الهندية بعد تصحيح التقييمات الأخيرة. تشير التوقعات إلى تحسن الظروف الاقتصادية المحلية، مما يجعل السوق الهندية أكثر جاذبية مقارنة بالأسواق الناشئة الأخرى.
نقاط رئيسية
• أفاد المستثمرون أن تقييمات الأسهم الهندية أصبحت أرخص مقارنة بالأسواق الناشئة الأخرى، كما أن الآفاق الاقتصادية المحلية تتحسن.
• قال محللو HSBC: "نعتقد أن الأسهم الهندية تبدو جذابة الآن على أساس إقليمي ونرفع تصنيف السوق إلى "أعلى من الوزن" (من محايد)."
• أشار المشاركون في السوق إلى أن الرسوم الجمركية بنسبة 50% المفروضة على الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة من غير المرجح أن تؤثر بشكل كبير على السوق.
تزايد التفاؤل تجاه الأسهم الهندية
يتجه المستثمرون نحو التفاؤل بشأن الأسهم الهندية، التي عانت من أداء ضعيف مقارنة بالأسواق الناشئة الأخرى خلال العام الماضي. يعود ذلك إلى التصحيح الأخير في التقييمات والظروف الاقتصادية الكلية الأكثر وعدًا، مما يجعلها تبدو أكثر جاذبية مقارنة بالأقران.
قال "أناند غوبتا"، مدير المحفظة الرئيسي في "أليانز جلوبال إنفسترز"، في مقابلة مع CNBC: "لدي موقف إيجابي للغاية تجاه الأسهم الهندية." وأشار إلى نمو الأرباح السنوية المركبة بنسبة تزيد عن 10% ونمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6% على مدار العقد الماضي، مؤكدًا أن هذه الاتجاهات ستستمر "وتتسارع" مع زيادة الاستهلاك المحلي.
تحسن الظروف الاقتصادية
أفاد محللو HSBC بأن الظروف الاقتصادية في الهند أصبحت ملائمة للأسهم، رغم أن التعافي في النمو من المحتمل أن يكون تدريجيًا. كتب استراتيجيون HSBC: "بينما يمكن أن تنخفض توقعات نمو الأرباح قليلاً، فإن التقييمات لم تعد مصدر قلق، وسياسة الحكومة أصبحت عاملًا إيجابيًا للأسهم، ومعظم الأموال الأجنبية متواضعة التوزيع."
أداء الأسهم الهندية مقارنة بالأسواق العالمية
تداولت الأسهم الهندية عادةً بمعدل أعلى من الأسواق الناشئة الأخرى، ولكن هذا كان غير متاح العام الماضي بسبب ضعف الطلب المحلي، حيث بلغ الناتج المحلي الإجمالي أدنى مستوى له في أربع سنوات عند 6.5%. ومع تراجع نمو الأرباح، خرج المستثمرون الأجانب من الهند لصالح أسواق ناشئة أخرى مثل الصين وكوريا الجنوبية.
سحب المستثمرون الأجانب ما يقرب من 21 مليار دولار من السوق خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وفقًا لبيانات من "مستودع الأوراق المالية الوطني الهندي". لكن زيادة مشاركة المستثمرين المحليين دعمت الأسواق الهندية وحمتها من التصحيحات الحادة.
تأثير الرسوم الجمركية
ساهم فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة من قبل إدارة ترامب في ضعف الأداء، لكن المشاركين في السوق يبدو أنهم غير متأثرين. قال "هاري شيامسندر"، مدير المحفظة الأول للأسواق الناشئة في "فرانكلين تمبلتون": "إن حصة التجارة السلعية المنخفضة نسبيًا للهند تقلل من انتقال الصدمات التجارية العالمية بشكل مباشر."
أضاف استراتيجيون HSBC أنه، كما هو الحال في الصين، سيكون للرسوم "أثر ضئيل" على أرباح معظم الشركات المدرجة، حيث إن غالبية مبيعاتها محلية.
❝ يرى غوبتا من أليانز أن هناك انتعاشًا في نمو أرباح الشركات في الربعين المقبلين وما بعدهما. قيم أسعار الأسهم الهندية عند أدنى مستوى لها منذ 15 عامًا، مضيفًا: "لا يمكن أن تكون أكثر جاذبية من ذلك." ❞
