تحذير من الحائز على جائزة نوبل جوزيف ستيغليز لمستثمري السندات
ملخص: تزايدت الضغوط على تكاليف الاقتراض طويلة الأجل في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، مع تحذيرات من الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل، جوزيف ستيغليز. وأشار إلى أن الأسواق قد لا تعكس تمامًا التحديات المالية التي تواجه أكبر اقتصاد في العالم.
الضغوط على تكاليف الاقتراض الأمريكية
تواجه تكاليف الاقتراض طويلة الأجل في الولايات المتحدة ضغوطًا هذا الأسبوع، لكن سوق السندات قد لا تعكس بالكامل التحديات المالية التي تواجه أكبر اقتصاد في العالم، وفقًا للاقتصادي الحائز على جائزة نوبل، جوزيف ستيغليز.
❝ أعتقد أننا سنتمكن من تمويل الحكومة الأمريكية، لكن المؤشر الحقيقي على أن السوق لا تعتقد أن الأمور تُدار بشكل جيد هو ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية المتوقعة على مدى عشر سنوات من 2% إلى حوالي 2.5%. ❞
تحديات العجز المالي
تراجعت عوائد السندات طويلة الأجل في النصف الثاني من هذا الأسبوع بعد أن سجلت ارتفاعات ملحوظة يوم الثلاثاء. وشملت هذه الارتفاعات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا التي اقتربت من 5%، بعد أن أثار حكم من محكمة الاستئناف الفيدرالية قلق الأسواق بشأن عدم قانونية معظم التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب على الواردات.
• تزايدت المخاوف بشأن المسار المالي للولايات المتحدة هذا العام، حيث تشير تحليلات عدة إلى أن خطط ميزانية ترامب ستضيف تريليونات إلى العجز خلال العقد المقبل، في وقت يتجاوز فيه العجز بالفعل 6% من الناتج المحلي الإجمالي.
قال جيسون فورمان، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين السابق في عهد الرئيس باراك أوباما، إن إدارة ترامب اتبعت مسار عجز مرتفع تركه سابقتها، وقد "قامت بتثبيته بشكل أساسي".
تأثيرات العجز على الاقتصاد
أوضح فورمان أن العجز المالي قد لا "يشل" الاقتصاد الأمريكي، لكنه سيؤدي إلى آثار سلبية تشمل ارتفاع أسعار الرهن العقاري وصعوبة أكبر أمام الشركات للاستثمار.
• لا أحد يعرف بالضبط متى سيصل الاقتراض الأمريكي إلى نقطة التحول نحو أزمة.
توجهات السوق
شهدت تحركات سوق الخزانة هذا العام انفصالًا عن الهروب من سوق الأسهم إلى الأصول "الآمنة"، وهو وقت عادة ما تكون فيه السندات الأمريكية أكثر جاذبية.
• ارتفعت العوائد الأمريكية، التي تتحرك عكسيًا مع الأسعار، بشكل حاد خلال بيع السوق في أبريل بعد إعلان ترامب عن التعريفات الجمركية.
الاتفاق التجاري مع الاتحاد الأوروبي
في حديثه عن الاتفاق التجاري الأخير بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، قال ستيغليز إن بروكسل حصلت على "صفقة سيئة" نظرًا لمستويات التجارة بين الشريكين.
• عبر اقتصاديون ومسؤولون أوروبيون عن قلقهم من أن الاتحاد الأوروبي خرج من الاتفاق في وضع غير مواتٍ، حتى وإن تجنب أعلى معدل تعريفات بنسبة 30%.
قال ستيغليز: "كان ينبغي على أوروبا أن تحصل على صفقة أفضل. أوروبا حصلت على صفقة سيئة، بالتأكيد. لكن ما الذي كان يدور حوله؟ الدفاع. أوروبا في حالة حرب."
