مدير الصندوق: فرصة تاريخية في سوق السندات الحالية
ملخص: شهدت أسواق السندات الحكومية هذا الأسبوع ارتفاعًا ملحوظًا في العوائد طويلة الأجل، مما يعتبره بعض المديرين فرصة استثمارية جيل. العوائد على السندات البريطانية وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ عقود.
أسواق السندات الحكومية في بؤرة الاهتمام
تصدرت أسواق السندات الحكومية العناوين هذا الأسبوع، حيث سجلت عدة عوائد طويلة الأجل ارتفاعات غير مسبوقة منذ عقود. واعتبر أحد مديري الصناديق هذه الارتفاعات "فرصة جيل" في سندات الحكومة البريطانية.
ارتفاع العوائد
- سجل العائد على السندات الحكومية البريطانية لمدة 30 عامًا 5.723% يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى له منذ عام 1998.
- كما كان العائد على السندات لمدة 10 سنوات في أعلى مستوياته منذ بداية هذا العام، حيث بلغ 4.835%.
- بينما انخفض عائد السندات لمدة عامين من 4.379% في يناير إلى حوالي 3.95%.
وجهة نظر المديرين
قال جيمس كارتر، مدير الصندوق في W1M، لقناة CNBC:
❝العائد الذي تحصل عليه من السندات طويلة الأجل مقابل قصيرة الأجل مرتفع بشكل استثنائي، خاصة في المملكة المتحدة، مما يعني أن الكثير من الأخبار السيئة قد تم تسعيرها بالفعل.❞
تقلبات السوق
عانت سندات الحكومة البريطانية من فترات تقلب شديدة في السنوات الماضية، بدءًا من أزمة الميزانية الصغيرة في عام 2022 تحت قيادة رئيسة الوزراء السابقة ليز تروس، إلى الارتفاع الحاد في يوليو، حيث كانت هناك تساؤلات حول مستقبل وزيرة المالية راشيل ريفز.
- شهدت الطلبات من صناديق التقاعد البريطانية انخفاضًا، حيث قامت بتقليص حيازتها من السندات لمدة 30 عامًا مع اقتراب استحقاقها.
- أشار كارتر إلى أن تقلبات السوق من المحتمل أن تبقى مرتفعة في ظل انخفاض المعنويات الحالية.
فرص الاستثمار
أكد كارتر على أهمية النظر في الفرص القيمة المتاحة عبر السندات الحكومية، وخاصة في الأسواق مثل المملكة المتحدة، حيث تعتبر فرصة شراء جذابة.
- أظهرت نتائج مزادات السندات أن الطلب كان بمعدل حوالي ثلاثة أضعاف الإصدار، مما يعكس صورة مختلفة عن النقاش العام حول أزمة مشابهة لتلك التي شهدتها السبعينيات.
التحديات المستقبلية
أوضح كارتر أن مراقبي السوق لن يتحملوا نفس نوع الإسراف المالي من المملكة المتحدة كما هو الحال في اقتصادات مثل الولايات المتحدة. ومع ذلك، أكد أن الحكومة تعمل على تعزيز قواعدها المالية.
- أشار إلى أن الميزانية القادمة قد تكون فرصة لإرسال رسالة قوية حول استقرار الحكومة.
- كما أضاف أن قرار بنك إنجلترا بتخفيف التشديد الكمي قد يعزز الطلب على السندات.
آفاق الأسواق الأخرى
أفاد كارتر بأنه لا يرى نفس الفرص في الأسواق الأخرى.
- تعتبر اليابان غير جذابة من حيث العوائد الحقيقية، بينما تواجه الولايات المتحدة وضعًا ماليًا قاتمًا.
- في منطقة اليورو، من المتوقع أن تؤدي زيادة الإنفاق الدفاعي والبنية التحتية في ألمانيا إلى ضغط على عوائد السندات.
في ملاحظة يوم الثلاثاء، أشار استراتيجيون من UBS إلى أن المملكة المتحدة تعتبر "واحدة من أكثر أسواق العوائد إثارة للاهتمام لعام 2025".
