### ويست فارماسيتيكال تحقق نتائج قوية وتواصل النمو في السوق
أظهرت شركة ويست فارماسيتيكال سيرفيسز مرة أخرى أنها ليست مجرد رهان على أدوية GLP-1، حيث ارتفعت أسهمها بنحو 20% منذ أن سلطت CNBC الضوء على تقييمها الجذاب في أغسطس الماضي. وحققت الأسهم يوم الخميس ارتفاعًا قياسيًا خلال 52 أسبوعًا بعد صدور تقرير قوي عن نتائج الربع الثالث وزيادة التوقعات.
في الربع الثالث، ارتفع ربح السهم المعدل بنسبة 35.7% ليصل إلى 2.66 دولار، مع إيرادات بلغت 874.5 مليون دولار، بزيادة قدرها 8.7% مقارنة بالعام الماضي. وكان المحللون يتوقعون ربحًا يقارب 2.20 دولار للسهم، وفقًا لمؤسسة FactSet. وتتوقع الشركة الآن ربحًا معدلاً للسهم للعام بالكامل يتراوح بين 9.38 و9.48 دولار، بعد أن كانت التوقعات السابقة تتراوح بين 8.85 و9.05 دولار.
### تأثير نمو أدوية السكري والسمنة
شهدت شركة إيلي ليلي أيضًا نموًا في إيرادات الربع الثالث بنسبة 39% لتصل إلى 24.4 مليار دولار، مدفوعةً بأدوية السكري والسمنة. حيث ارتفعت مبيعات دواء Mounjaro بنسبة 65% لتصل إلى 10.7 مليار دولار، بينما زادت مبيعات دواء Zepbound بنسبة 49% لتصل إلى 5.35 مليار دولار. وتتوقع ليلي أن يستمر هذا النمو، مما دفعها لرفع توقعاتها السنوية.
تعتبر ويست، التي تزود مكونات أنظمة توصيل الأدوية القابلة للحقن، من المستفيدين الطبيعيين من هذا الطلب القوي. ومع ذلك، هناك جوانب أخرى تتجاوز أدوية فقدان الوزن، كما أشرنا سابقًا.
### مبيعات المنتجات المتميزة في ارتفاع
أولاً، تزداد مبيعات المنتجات المتميزة. حيث نمت مبيعات المنتجات المملوكة بنسبة 12.6% لتصل إلى 728.8 مليون دولار، متجاوزةً بكثير نمو المنتجات المصنعة بموجب عقود والذي بلغ 2.9%. شكلت مبيعات المنتجات الأساسية فقط 19% من إجمالي المبيعات.
فيما يتعلق بالمنتجات المملوكة، نمت مبيعات المكونات عالية القيمة بنسبة 20.3% مقارنة بنفس الربع من العام الماضي، وتمثل الآن 53% من المبيعات. يشمل هذا القطاع أنظمة الإغلاق المطاطية وأنظمة الاحتواء للحقن، مع الإشارة إلى أن النمو خارج قطاع GLP-1 كان في نطاق العشرينات العليا، وفقًا لما ذكره المدير المالي روبرت مكماهون.
### زيادة الأرباح واستثمار منضبط
ثانيًا، تنمو الأرباح بشكل أسرع بكثير من المبيعات. حيث قفز ربح السهم المعدل بنسبة تقارب 36%، متجاوزًا نمو المبيعات العضوية الذي بلغ حوالي 12%. يعكس هذا الفارق تحسين الكفاءة وزيادة مزيج المنتجات المتميزة، مما يساعد المزيد من الإيرادات على الوصول إلى صافي الأرباح.
ثالثًا، لا يأتي النمو على حساب الانضباط الاستثماري. من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية إلى 215 مليون إلى 220 مليون دولار، بما يتماشى مع الهدف طويل الأجل للشركة والذي يتراوح بين 6% إلى 8% من الإيرادات.
### خلاصة القول
بينما تمثل أدوية GLP-1 رياحًا مؤاتية، فإن حالة الاستثمار لا تعتمد عليها وحدها. تبيع ويست مزيجًا أغنى من المنتجات، وتوسع هوامشها، وتولد المزيد من الأرباح من كل دولار من المبيعات. هذه هي العناصر الأساسية لقصة نمو مستدام، وليست مجرد رهان على دواء جديد.
ارتفعت الأسهم بأكثر من 4% خلال تداولات بعد الظهر، بعد أن سجلت ارتفاعًا بلغ 438.27 دولار. وقد أوصينا بشراء أسهم ويست في 5 أغسطس عندما كانت بسعر 349 دولار. هذه النتائج تعزز فرضيتنا، ونواصل دعمنا للسهم.
