عودة سندات الخزانة الأمريكية كملاذ آمن وسط مخاوف اقتصادية
تتجه الأنظار مجددًا نحو سندات الخزانة الأمريكية، التي تستعيد مكانتها كخيار آمن يتجاوز مخاوف المستثمرين بشأن الاقتصاد المتعثر ومستقبل الاستثمارات في الأسهم والائتمان. حتى وقت قريب، كان ارتفاع أسعار النفط يعني ارتفاع عوائد السندات وانخفاض توقعات الأسهم، إلا أن هذا الارتباط بدأ يتلاشى مؤخرًا.
في يوم الخميس، أغلقت عقود خام برنت الآجلة مرتفعة بنسبة 4%، بينما انخفضت عوائد السندات لأجل عشر سنوات بمقدار 18 نقطة أساس، في حين تراجع مؤشر S & P 500 بنسبة 1.2%. هناك عدة أسباب لهذه الفجوة، بعضها يعود إلى التوجهات قصيرة الأجل، بينما تعكس أخرى تغييرات طويلة الأمد.
تجدر الإشارة إلى أن العوائد الحالية تمثل عودة إلى المعدلات التاريخية، حيث تظل فوق المتوسط المتحرك لعشر سنوات. في الوقت نفسه، بدأ المستثمرون في إعادة تقييم استثماراتهم في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث كانت معظم التحركات في الأسهم تدور حول تبديل القطاعات.
إذا كان المستثمرون يشعرون بالقلق من النفقات الرأسمالية الضخمة لمراكز البيانات، فقد قاموا ببيع الأسهم المرتبطة بها وشراء أسهم شركات أشباه الموصلات. ولكن، إذا استمر تباطؤ الذكاء الاصطناعي، فقد يؤثر ذلك على الاقتصاد ككل.
يقول جوناثان كرينسكي، كبير الفنيين في الأسواق لدى BTIG: "لقد مر عام كامل منذ آخر يوم شهد تراجعًا بنسبة 80% في حجم التداول في بورصة نيويورك."
مع ارتفاع الدين الوطني الأمريكي إلى 40 تريليون دولار هذا الصيف، بدأ المستثمرون في المطالبة بعوائد أعلى لتغطية احتياجات الاقتراض المتزايدة. بينما لم يتغير مسار العجز على المدى القريب بشكل كبير هذا العام، فإن النفقات الفائدة قد ترتفع إذا استمرت الأسعار في الارتفاع.
تستفيد سندات الخزانة الأمريكية من هذا التحول، حيث أصبحت خيارًا مفضلًا في ظل المخاطر المتزايدة في الأسواق. يقول لاري هولزنتالير، مدير محفظة في Catalyst Funds: "تتمتع سندات الخزانة الآن بوضع الملاذ الآمن، خاصة مع ضعف قطاع التكنولوجيا وتصاعد المخاطر في الشرق الأوسط."
مع وصول عوائد السندات لأجل عشر سنوات إلى 5.3%، بدأ الطلب في الارتفاع، حيث يمكن لصناديق التقاعد التي تستهدف عوائد بنسبة 6% تخصيص المزيد من استثماراتها نحو الدخل الثابت.
تتزايد الضغوط على السندات ذات التصنيفات المنخفضة، حيث ارتفعت الفجوات بمقدار 200 نقطة أساس. في حين أن المستثمرين يتساءلون عما إذا كانوا قد فاتهم فرصة الحصول على عوائد خالية من المخاطر تتجاوز 5%.
في الختام، بينما قد تؤدي حالة عدم اليقين الحالية إلى زيادة الطلب على سندات الخزانة، يبقى السؤال حول ما إذا كان المستثمرون سيبدلون العوائد المضمونة بسندات الخزانة برهانات على مستقبل يعتمد على الذكاء الاصطناعي.
