تحذيرات من تدهور سوق السندات ذات العائد المرتفع

تتزايد الضغوط في سوق السندات ذات العائد المرتفع، حيث يطالب المستثمرون بعوائد أعلى نظير تحملهم للمخاطر المتزايدة. ورغم عدم الحاجة للتخلي عن هذه السندات، إلا أن هناك إشارات تحذيرية يجب الانتباه إليها.

تشير البيانات إلى أن العائد على السندات ذات العائد المرتفع قد ارتفع إلى 8.1%، مقارنة بـ 7.22% قبل شهر. ويعكس هذا الارتفاع زيادة في العوائد نتيجة لارتفاع أسعار الطاقة والضغوط الاقتصادية الأخرى، بما في ذلك القلق بشأن العجز الذي بلغ نحو 2 تريليون دولار في السنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر.

ضغوط على الجانب الائتماني

تظهر السوق أيضًا علامات توتر على الجانب الائتماني، حيث اتسعت الفجوات الائتمانية إلى مستويات لم تُسجل منذ أبريل، وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. الفجوات الائتمانية هي الفرق في العائد بين السندات وسندات الخزانة ذات المواعيد النهائية المماثلة.

تتكون السوق ذات العائد المرتفع من السندات التي تحمل تصنيف BB+ من وكالة ستاندرد آند بورز وفيتش، وBa1 وما دون من موديز. وقد شهدت السندات ذات التصنيف الأدنى، CCC وما دون، أكبر حركة، حيث ارتفعت الفجوات بشكل كبير خلال العام الماضي إلى حوالي 1250 نقطة أساس.

إشارات تحذيرية

في الوقت الحالي، يعتبر سوق السندات ذات العائد المرتفع "يومض باللون الأصفر"، بحسب ما قاله مايكل أرون، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة State Street Investment Management.

وأضاف أن المستثمرين يطالبون بمزيد من التعويض عن تحمل مخاطر الائتمان مع ارتفاع تكاليف الاقتراض. كما أن العوائد مرتفعة بشكل عام، حيث وصلت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2002.

جودة الائتمان

على الرغم من القلق بشأن جزء من السوق ذات التصنيف الأدنى، إلا أن السوق بشكل عام في حالة جيدة من الناحية الأساسية. وأكدت كيلي جيرتي، استراتيجي الدخل الثابت في Morgan Stanley Investment Management، أن جودة الائتمان في أعلى مستوياتها، حيث تشكل السندات ذات التصنيف BB أكثر من 60% من السوق.

الحاجة إلى الحذر

يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين إذا شهدوا اتساعًا حادًا في السوق ذات العائد المرتفع بشكل عام. ومع ذلك، لا توجد أدلة كثيرة على الضغوط في مجموعة BB، حيث بلغت الفجوات في تلك المجموعة 194 نقطة أساس، بزيادة عن 179 نقطة أساس قبل عام.

تعتبر هذه الفترة حرجة، حيث يتعين على المستثمرين التركيز على الشركات القوية. كما أن رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يحدث في بيئة اقتصادية قوية، مما يعني أن العائد المرتفع لا ينبغي أن يتعرض لضغوط كبيرة.

الخلاصة

تظل السوق ذات العائد المرتفع تحت المراقبة، حيث يجب على المستثمرين أن يكونوا انتقائيين في اختياراتهم. إن الوضع الحالي يتطلب حذرًا، لكن لا يزال هناك فرص للاستثمار في هذا القطاع.