ملخص
تراجعت أسهم شركة "شي إن" بنسبة 8% في debutها في هونغ كونغ، بعد طرح عام أولي ضعيف أدى إلى انخفاض تقييم الشركة بشكل كبير. الشركة، التي تتخذ من سنغافورة مقراً لها، تسعى لتعزيز قدراتها التكنولوجية وزيادة الوعي بالعلامة التجارية.
تراجع أسهم "شي إن" في هونغ كونغ
تراجعت أسهم شركة "شي إن" بنسبة 8% في أول يوم تداول لها في هونغ كونغ يوم الثلاثاء، بعد طرح عام أولي ضعيف أدى إلى انخفاض تقييم عملاق الأزياء السريعة إلى ما يقرب من ربع قيمته السابقة.
- الشركة، التي تتخذ من سنغافورة مقراً لها، باعت حوالي 280 مليون سهم في طرحها العام الأولي، وجمعت حوالي 13.60 مليار دولار هونغ كونغي (1.74 مليار دولار أمريكي) بعد تحديد سعر العرض النهائي عند 48.56 دولار هونغ كونغي للسهم، وهو أقل من السعر الأقصى البالغ 49.5 دولار هونغ كونغي.
- يُقدّر تقييم "شي إن" بحوالي 26.5 مليار دولار أمريكي، مقارنة بتقييمها في السوق الخاصة الذي بلغ 100 مليار دولار أمريكي في عام 2022.
تحذيرات من المستثمرين
قال بريندان أهيرن، كبير مسؤولي الاستثمار في "كرين شيرز"، خلال حديثه مع CNBC، إن المستثمرين قد يكونون حذرين بشأن "شي إن" في المدى القصير، حيث من المحتمل أن "يجلس البعض على الهامش" حتى تتضح نتائج الشركة في الربع الثاني وميزانيتها العمومية.
- أضاف أهيرن أن معظم نمو "شي إن" كان مدفوعاً بمبيعات للمستهلكين في الولايات المتحدة وأوروبا، لكن التغيرات في التعريفات الجمركية في كلا السوقين جعلت ذلك أكثر تحدياً، مما أدى إلى تباطؤ الإيرادات وضغوط على الهوامش.
تحديات السوق
قال فيليب وول، رئيس قسم الأبحاث في "رايليانت جلوبال أدفايزرز"، إن "شي إن" قد "فقدت الفرصة" للطرح العام الأولي، حيث تحول حماس المستثمرين من التجارة الإلكترونية نحو الذكاء الاصطناعي، بينما تواجه الشركة تباطؤاً في النمو وصعوبات في الولايات المتحدة وأوروبا.
❝ أعتقد أن أكبر مشكلة هي أن لديهم هذه الرياح المعاكسة المباشرة للتنافس في الولايات المتحدة وأوروبا، حيث تواجه "شي إن" تباطؤاً في النمو. ❞
محاولات سابقة للطرح العام
يأتي ظهور "شي إن" في هونغ كونغ بعد محاولات سابقة للطرح العام في نيويورك ولندن لم تنجح. تأسست الشركة في الصين وانتقلت مقرها إلى سنغافورة في عام 2022، حيث قدمت طلباً سرياً للطرح العام في الولايات المتحدة في عام 2023 قبل أن تتوجه إلى لندن، حيث منعت بكين الموافقة بسبب مخاوف تتعلق بالكشف عن المخاطر المرتبطة بسلسلة التوريد في الصين.
استخدام عائدات الطرح
تخطط "شي إن" لاستخدام 40% من عائدات الطرح لتعزيز قدراتها التكنولوجية و40% أخرى لزيادة الوعي بالعلامة التجارية وتعزيز وجودها العالمي، بينما ستذهب النسبة المتبقية نحو مبادرات المسؤولية الاجتماعية والأغراض العامة للشركة.
- أفادت الشركة بأنها حققت إيرادات صافية قدرها 41.8 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مقارنة بـ 38.7 مليار دولار أمريكي في العام السابق.
- في الربع الأول من هذا العام، سجلت "شي إن" إيرادات قدرها 9.05 مليار دولار أمريكي وتكبدت خسارة صافية قدرها 99 مليون دولار أمريكي، مقارنة بأرباح في العام السابق، حيث عزت الشركة هذه الخسارة بشكل رئيسي إلى خسائر القيمة العادلة على أسهمها القابلة للتحويل.
