مجلس الاحتياطي الفيدرالي: ضرورة رفع أسعار الفائدة إذا استمر التضخم
أفادت محاضر الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، التي نُشرت يوم الأربعاء، بأن المسؤولين في البنك المركزي الأمريكي يرون حاجة ملحة لرفع أسعار الفائدة قريبًا ما لم يتحقق تقدم ملحوظ في خفض معدل التضخم.
وذكرت المحاضر أن "العديد من المشاركين اعتبروا أن تشديد السياسة النقدية سيكون ضروريًا إذا لم ينخفض التضخم". كما أشار بعض الأعضاء إلى أن الظروف المالية الحالية قد لا تكون كافية لعودة التضخم إلى مستوى 2% المستهدف.
في نهاية الاجتماع، صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالإجماع تقريبًا، حيث كانت النتيجة 9-3، للإبقاء على معدل الفائدة في نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%، وهو المستوى الذي ظل ثابتًا طوال العام. يُعتبر هذا المعدل مرجعًا لمجموعة متنوعة من الديون الاستهلاكية مثل الرهون العقارية وبطاقات الائتمان وقروض السيارات.
عبر الأعضاء الذين صوتوا ضد القرار عن تفضيلهم لزيادة قدرها ربع نقطة مئوية، حيث رأوا أن ذلك قد يساعد في تجنب الحاجة إلى سلسلة من التحركات الأكثر حدة والأكثر تكلفة في المستقبل.
تجدر الإشارة إلى أن الأعضاء الثلاثة الذين صوتوا "لا" هم رؤساء إقليميون: بيث هاماك من كليفلاند، ولوري لوغان من دالاس، ونيل كاشكاري من مينيابوليس.
منذ الاجتماع في يوليو، أظهرت البيانات الصادرة ارتفاعًا طفيفًا في الأسعار على أساس شهري، إلا أن المؤشرات الرئيسية لا تزال تُظهر تضخمًا يتجاوز بكثير الهدف المحدد من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كما شهد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، الذي يُعتبر نقطة البيانات الأساسية للبنك المركزي، انخفاضًا بنسبة 0.1% لشهر يونيو، رغم أن المعدل السنوي لا يزال عند 3.7%.
في الوقت نفسه، تدهورت صورة سوق العمل، حيث انخفض عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 23,000 وظيفة في يوليو، رغم أن معدل البطالة تراجع إلى 4.1%، وهو ما يعود أساسًا إلى تقلص قوة العمل. وقد أعرب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن قلقهم الأكبر بشأن التضخم مقارنة بسوق العمل، ولكن هذا كان قبل صدور البيانات الأخيرة.
أظهر رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، ميلًا للصبر فيما يتعلق بأسعار الفائدة. وقد اعتبرت الأسواق تصريحاته في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع متفائلة بشأن التضخم، مما أدى إلى ارتفاع عوائد السندات الحكومية بشكل حاد.
استمرت العوائد في الارتفاع، خاصة في الجزء الأطول من منحنى العائد، لكنها تراجعت يوم الأربعاء بعد إعلان وزارة الخزانة عن زيادة مشترياتها من الديون الحكومية طويلة الأجل، وهو الجزء الأكثر حساسية في منحنى العائد مؤخرًا.
بعد صدور البيانات الأخيرة عن التضخم، تحولت توقعات السوق إلى إمكانية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة حتى ديسمبر قبل أن يقوم برفعها مرة أخرى، بعد أن كان التجار يتوقعون زيادة في سبتمبر.
كما أشار ملخص الاجتماع إلى مناقشة حول تغيير جدول اجتماعات اللجنة. وذكر أن المؤشرات الاقتصادية لم تتغير كثيرًا منذ الاجتماع في يونيو، حيث "لاحظ وارش" أن تقليل جدول الاجتماعات من ثمانية إلى ستة في السنة، "يعقد كل شهرين تقريبًا"، قد يكون مفيدًا.
من شأن هذا التغيير أن "يسمح بتراكم المزيد من المعلومات بين الاجتماعات مقارنة بالممارسات الحالية ويوفر للمسؤولين والموظفين مزيدًا من الوقت للنظر في قضايا السياسة النقدية الاستراتيجية"، وفقًا لما ورد في المحاضر.
كما ناقش المجلس "حادثة خلال الاجتماع تتعلق باضطراب في تسويات المعاملات"، حيث أشار المحضر إلى أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على "احتياطيات مصرفية كافية" قد ساعدت في الحفاظ على سير عمل الأسواق النقدية بشكل منظم في مواجهة هذا الاضطراب.
في سياق متصل، ناقشت اللجنة بشكل موسع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي وحيازاته من السندات، حيث أشار الأعضاء إلى أن مجموعة عمل أنشأها وارش لدراسة هذه القضية ستكون مفيدة.
