تزايد المخاطر في الأسواق المالية مع عودة الظروف المقلقة
تتزايد المخاوف في الأسواق المالية مع ظهور ظروف مشابهة لتلك التي أدت إلى صدمة السوق في أغسطس 2024. ويشمل ذلك تزايد صفقات الرفع المالي في تداول الين، وتضخم تقييمات التكنولوجيا، وارتفاع مستويات الرفع المالي.
تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرفع المالي مصدراً جديداً للمخاطر، حيث يمكن أن تعزز بشكل آلي كل من الارتفاعات والانخفاضات في السوق. يجب على المستثمرين متابعة تقارير الوظائف وقوة الين ومؤشرات التقلبات كدلائل على بدء عمليات تقليص الرفع المالي.
الين في أدنى مستوياته منذ 40 عاماً
تداول الين حالياً عند أدنى مستوياته مقابل الدولار الأمريكي منذ أربعين عاماً، حيث رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. وقد عقد وزير المالية الياباني، ساتسكي كاتاياما، اجتماعاً عبر الإنترنت مع وزير الخزانة الأمريكي، سكوت بيسنت، لمناقشة التدخل المحتمل في سوق العملات.
في أغسطس 2024، شهد مؤشر نيكاي 225 الياباني انخفاضاً بنسبة 12.4%، وهو أسوأ انخفاض يومي له منذ “الاثنين الأسود” عام 1987. وقد أثر هذا الانخفاض بشكل كبير على الأسواق الأمريكية، حيث ارتفع مؤشر التقلبات Cboe (VIX) إلى أكثر من 65، وهو مستوى لم يُر منذ انهيار السوق بسبب جائحة كوفيد-19.
الرفع المالي وتأثيره على الأسواق
أشار بنك التسويات الدولية إلى أن تقييمات الأسهم في قطاع التكنولوجيا، وخاصة في مجالات الذكاء الاصطناعي، كانت من العوامل المحفزة لانخفاض السوق في 2024. كما أظهرت التقارير أن المستثمرين الأفراد لم يعودوا يستخدمون الهامش فقط، بل أيضاً صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرفع المالي.
أوضح مايكل سيمبالست من JPMorgan Asset Management أن “تقديم عوائد مرتفعة يومياً يتطلب من مقدمي هذه المنتجات الشراء خلال الارتفاعات والبيع خلال الانخفاضات، مما يعزز أي زخم سعري يحدث.” وأكد أن التأثير على الأسواق العالمية قد زاد بمقدار خمسة أضعاف منذ أوائل 2024.
تأثير الأخبار الصغيرة على الأسواق
غالباً ما تكون المحفزات التي تؤدي إلى تقليص الرفع المالي أخباراً تبدو بسيطة. في عام 2024، أدى تقرير الوظائف الضعيف إلى رد فعل كبير في السوق، مما يشير إلى دور العوامل الم amplifying، وخاصة ضغوط تقليص الرفع المالي في الأسواق الضعيفة.
تواجه الأسواق حالة مشابهة هذا الخميس مع صدور تقرير البطالة لشهر يونيو، مما قد يؤدي إلى سيولة ضعيفة في الأسواق مع مغادرة المتداولين لقضاء عطلتهم. يجب على المستثمرين مراقبة تقرير الوظائف ومستويات الين وVIX كدلائل على احتمال حدوث تقليص في الرفع المالي.
