ملخص: يتوقع تقرير HSBC أن تواجه الأسواق مجموعة من الروايات غير المتوقعة في النصف الثاني من العام، بما في ذلك ارتفاع عائدات السندات الأمريكية وقوة الدولار. كما يشير التقرير إلى أن قطاع الذكاء الاصطناعي قد يواجه تحديات في الأشهر المقبلة.
توقعات السوق
وفقًا لتقرير HSBC، يجب على الأسواق الاستعداد لعدد من الروايات غير المتوقعة أو "تجارة الألم" في النصف الثاني من العام. من بين المفاجآت المحتملة:
• ارتفاع عائدات السندات الأمريكية
• استمرار تجارة الذكاء الاصطناعي
• قوة الدولار الأمريكي
تجارة الذكاء الاصطناعي
أشار HSBC إلى أن تجارة الذكاء الاصطناعي قد تتعرض لضغوط سلبية في الأشهر المقبلة. حيث قال:
❝بالنسبة للعديد من الأسماء الرائدة في قصة الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، فإن التوقعات لنمو الأرباح لعام 2026 مسطحة أو أقل من نمو الأرباح على أساس سنوي الذي شهدناه في الـ 12 شهرًا حتى الربع الثاني من 2025.❞
أداء الأسواق الأوروبية
يعتقد HSBC أن فكرة الأداء المتفوق في الأسواق الأوروبية قد تمثل أيضًا تجارة ألم أخرى للمستثمرين في النصف الثاني من العام. حيث لا تمتلك أوروبا نفس مستوى التعرض للذكاء الاصطناعي من حيث القيمة السوقية كما هو الحال في الولايات المتحدة أو بعض الأسواق الناشئة.
قوة الدولار الأمريكي
يتوقع البنك أن يشكل الارتفاع "الانفجاري" في الدولار الأمريكي تجارة ألم، وذلك بعد موقف الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا في يونيو، مما أدى إلى زيادة العائدات الأمريكية. حيث قال HSBC:
❝سيكون الدولار الأمريكي الأقوى مؤلمًا، ولكننا نرى أن "تجارة الألم" في سوق العملات تأخذ شكل فترة أكثر انفجارية من قوة الدولار.❞
توقعات الاحتياطي الفيدرالي
إذا أعطى الاحتياطي الفيدرالي إشارات بأنه مستعد "للعمل بشكل أكثر عدوانية" مما يتوقعه السوق في الأشهر المقبلة، فقد يؤدي ذلك إلى "ارتفاع حاد في العملة إذا تم ترجمة ذلك أيضًا إلى تشديد سريع في الظروف المالية".
توقعات التضخم
كما قد يفاجئ انحدار العائدات في الأسواق الناشئة المستثمرين، حيث يتوقعون ارتفاع أسعار الفائدة السياسية خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. يبدو أن هناك تحولًا في تفضيل الاستثمارات نحو الديون بالعملات الصعبة.
• ضغط التضخم المستمر
• تخفيف نقدي محدود
• أداء ضعيف للفوائد المحلية في ظل قوة الدولار الأمريكي
