تحدي طرح أسهم سبيس إكس في وول ستريت: هل يتجه المستثمرون للرهانات ضد ناسا؟

سبيس إكس تستعد للطرح العام الأولي تحت رمز ‘SPCX’

تستعد شركة سبيس إكس لإطلاق طرحها العام الأولي، حيث من المقرر أن يبدأ التداول تحت رمز ‘SPCX’ يوم الجمعة المقبل. وستبدأ خيارات التداول يوم الاثنين 16 يونيو.

هذه التحولات السريعة تترك المستثمرين في حالة من القلق، إذ سيكون لديهم وقت محدود ونموذج صغير من النشاط لتقييم كيفية تداول أكبر طرح عام أولي في العالم على المدى الطويل. ويشير أحد المتداولين إلى أن هذا يمثل أكبر تحدٍ لتغطية المخاطر منذ ما يقرب من ثلاثين عامًا.

يقول دينيس دافيت، المدير التنفيذي للاستثمار في ميلبانك دارتمور بورتسموث: “كنا نقوم بالكثير من هذا النوع من التغطية حول الطروحات العامة الأولية في عام 2000. في ذلك الوقت، كان هناك مجموعة كاملة من الأسهم التكنولوجية التي يمكنك استخدامها لإنشاء تغطية مشابهة.”

لا توجد مقارنات حقيقية مع سبيس إكس، التي ستكون الشركة الوحيدة في القطاع الخاص التي تتداول علنًا في مجال الفضاء عند بدء تداولها في ناسداك يوم الجمعة.

يضيف دافيت: “ماذا ستفعل، هل ستقوم ببيع أسهم ناسا؟”

تعتبر الحاجة إلى التغطية أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين، غالبًا ما يكونون مؤسسات، الذين يمتلكون أسهم سبيس إكس عبر الأسواق الخاصة. وقد تضاعف تقييم الشركة في الأسواق الخاصة تقريبًا ثلاث مرات خلال العام الماضي، مما يزيد من المخاطر المرتبطة بامتلاك حصة أكبر في المحفظة.

توقعات متحفظة بشأن الارتفاع الكبير

تجعل قلة المقارنات المباشرة مع سبيس إكس في السوق الحالية الأمور معقدة، ورغم أن دافيت شهد طروحات عامة أولية كبيرة، إلا أنه يعترف أن هذا يمثل تحديًا فريدًا.

يقول دافيت: “هذا يذكرني كثيرًا بتجربتي في كريدي سويس في عام 2004 عندما قمنا بطرح جوجل.” ويشير إلى أن التغطية كانت أسهل في ذلك الوقت بسبب توفر خيارات أكثر للبيع.

في غياب أدوات مباشرة للتغطية، تصبح إدارة التوقعات هي التحدي الرئيسي.

يضيف دافيت: “لا أعتقد أن إيلون ماسك سيسمح بطرح عام أولي بسعر 135 دولارًا ويتداول إلى 270 دولارًا في اليوم الأول.”

حتى لو كانت حركة الأسعار هادئة، هناك مخاطر أخرى تتعلق بأدوات التداول الأخرى التي تحتفظ بأسهم سبيس إكس.

يقول برنت كوتشوبا، مؤسس سبوتغاما: “أعتقد أن الأسواق الأولية لـ SPCX ستكون صعبة للغاية للمتداولين، حيث ستكون الفروق واسعة جدًا مع تقلبات عالية.”

ويشير إلى أن حركة الأسعار ليست فقط موضع تساؤل، بل أيضًا هناك صناديق استثمار متداولة ذات رافعة مالية ستدخل السوق، مما قد يزيد من تعقيد الوضع.