### تراجع إيرادات OpenAI يثير قلق المستثمرين في قطاع التكنولوجيا
تواجه الشركات المرتبطة بـ OpenAI ضغوطًا متزايدة بعد تقارير تشير إلى أن الشركة لم تحقق أهدافها الأخيرة في جذب مستخدمين جدد وزيادة الإيرادات. وقد أدى ذلك إلى تساؤلات حول خطط التوسع المستقبلية للشركة.
وفقًا لتقرير نشرته صحيفة “وول ستريت جورنال”، أعرب كبار التنفيذيين عن قلقهم من أن OpenAI قد تواجه صعوبات في تأمين عقود الحوسبة المستقبلية. في المقابل، وصفت OpenAI التقرير بأنه “سخيف”، مؤكدة أن التنفيذيين متفقون على شراء أكبر قدر ممكن من الحوسبة.
على الرغم من ذلك، يرى المحللون أن هذا التباطؤ المحتمل لا يشكل تهديدًا كبيرًا للقطاع، بل يُعتبر علامة على المنافسة المتزايدة من منتجات مثل Anthropic وGoogle Gemini. ومع ذلك، إذا استمر النمو في التباطؤ، فقد يؤثر ذلك على مجموعة واسعة من الشركات في قطاع التكنولوجيا، بما في ذلك شركات تصنيع الرقائق ومزودي الخدمات السحابية.
### الشركات الأكثر تأثرًا بتراجع OpenAI
أصدرت شركة Jefferies قائمة بالشركات المرتبطة بـ OpenAI، والتي تشمل SoftBank وAMD وCoreWeave وOracle وMicrosoft وNvidia وBroadcom. يُعتبر سهم Oracle، الذي قدم التزامًا بقيمة 300 مليار دولار لـ OpenAI، الأكثر عرضة للتأثر بالتباطؤ المحتمل، حيث انخفض سهمها بأكثر من 3% يوم الثلاثاء.
قال غيل لوريا، رئيس أبحاث التكنولوجيا في D.A. Davidson، إن “التزام OpenAI الأكبر هو مع Oracle. إذا لم تتمكن من الوفاء بذلك، فسيكون التأثير الأكبر على Oracle”.
بعد Oracle، تأتي Microsoft، التي قدمت التزامًا بقيمة 250 مليار دولار. يرى المحللون أن Microsoft أكثر تنوعًا في استثماراتها ومبادراتها في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تقدم روبوت الدردشة الخاص بها “Copilot” لقاعدة عملاء منفصلة. شهدت أسهم Microsoft تراجعًا يوم الثلاثاء قبل أن تعود للارتفاع.
### شراكات OpenAI مع Amazon
تُعتبر Amazon أيضًا شريكًا رئيسيًا لـ OpenAI، حيث قدمت التزامات بقيمة 140 مليار دولار، على الرغم من تنوع استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي. يرى المحللون أن OpenAI ستساهم بشكل مباشر في إيرادات Amazon Web Services، والتي قد تتأثر بتباطؤ عدد المستخدمين الجدد.
كتب محللو Mizuho أن “صفقة OpenAI، التي تم توقيعها بقيمة 38 مليار دولار في نوفمبر 2025 وتم توسيعها إلى 100 مليار دولار في فبراير 2026، قد تُساهم أيضًا في إيرادات AWS بشكل فوري”.
### هل تم احتساب تباطؤ النمو بالفعل؟
أثار المستثمرون تساؤلات حول تقرير الصحيفة، مشيرين إلى أن الأسواق كانت قد بدأت بالفعل في استيعاب تباطؤ نمو OpenAI. قال جون بيلتون، مدير المحفظة في Gabelli Funds، إن “التقرير يُعتبر إعادة صياغة لما كنا نعرفه بالفعل: يبدو أن نمو OpenAI قد تباطأ في أواخر 2025 وبداية 2026”.
واتفق غيل لوريا من DA Davidson، مشيرًا إلى أن OpenAI قد بدأت تفقد حصتها في السوق لصالح Anthropic، التي تتجاوز توقعات السوق.
