لماذا يشهد سوق سندات الكوارث ازدهارًا ملحوظًا في الوقت الراهن؟
ملخص: شهدت سوق السندات الكارثية نمواً غير مسبوق في عام 2025، مع توقعات بمزيد من النجاح في عام 2026. تعتبر هذه السندات وسيلة فعالة لنقل مخاطر الكوارث الطبيعية إلى المستثمرين.
سوق السندات الكارثية تسجل أرقاماً قياسية جديدة
في 12 يناير 2026، كان أحد السكان المحليين يراقب النيران المتبقية من حريق هاركورت في أستراليا.
سجلت سوق السندات الكارثية أرقاماً قياسية في عام 2025، حيث يتوقع الكثيرون عاماً آخر مميزاً مع تزايد اهتمام المستثمرين بهذه الفئة من الأصول التي غالباً ما يتم تجاهلها.
• بلغ إجمالي إصدار سندات الكوارث، المعروفة بـ CAT bonds، 25.6 مليار دولار في عام 2025، متجاوزاً الرقم القياسي لعام 2024 البالغ 17.7 مليار دولار بنسبة 45%.
• تم إصدار هذه السندات من خلال 122 صفقة، متجاوزة الرقم القياسي السابق البالغ 95 صفقة في عام 2023، مع دخول 15 راعٍ جديد إلى السوق.
تصريحات رئيس قسم السندات المرتبطة بالتأمين
قال أندي بالمر، رئيس قسم السندات المرتبطة بالتأمين في Swiss Re، إن أحداً لم يكن يتوقع حجم إصدار سندات الكوارث في عام 2025، واصفاً هذا الإنجاز بأنه "رائع للغاية".
❝ "من أي بُعد تريد قياسه، السوق تنمو. نحن نشهد صفقات أكبر، وراعين جدد يدخلون السوق، وتوسعاً ملحوظاً في المخاطر." ❞
أضاف بالمر أنه يتوقع استمرار هذا الاتجاه في المستقبل.
تاريخ السندات الكارثية
تم إنشاء سندات الكوارث لأول مرة في التسعينيات، وهي أداة مالية تهدف إلى جمع الأموال لشركات التأمين في حالة وقوع كارثة طبيعية مثل الأعاصير أو الزلازل.
تتيح هذه السندات لشركات التأمين أو إعادة التأمين نقل مخاطر الخسائر الكبيرة المحتملة إلى المستثمرين، مما يوفر لها التمويل اللازم لتسديد المطالبات في حالة الكوارث.
توقعات النمو في عام 2026
قال بالمر إن حوالي 60% من صفقات سوق السندات الكارثية تميل إلى أن تكون لفترة ثلاث سنوات، ومن المحتمل أن يرغب المستثمرون في تجديد التغطية عند انتهاء هذه الصفقات في عام 2026.
توقع أن يرتفع إصدار سندات الكوارث إلى حوالي 20 مليار دولار في عام 2026، مما سيجعله ثاني أكبر عام من حيث الإصدار في التاريخ.
نظرية المحفظة الحديثة
تعتبر سندات الكوارث من الخيارات الجذابة للمستثمرين، حيث تقدم عوائد تشبه الأسهم مع تقلبات منخفضة وارتباط ضعيف بالأسواق المالية الأوسع.
تأتي هذه الفئة من الأصول في وقت يشهد فيه العالم زيادة في تواتر وشدة الأحداث المناخية المتطرفة.
اهتمام المستثمرين
قال ستيف إيفانز، رئيس تحرير Artemis.bm، إن اهتمام المستثمرين في هذه الفئة من الأصول لا يزال "مرتفعاً جداً" بعد أن حققت العديد من استراتيجيات صناديق سندات الكوارث عوائد مزدوجة الرقم للعام الثالث على التوالي في 2025.
الضغوط الرأسمالية المتزايدة
بينما يتوقع البعض استمرار النمو في سوق السندات الكارثية، حذر محللو Fitch Ratings من الضغوط الرأسمالية المتزايدة.
قال المحللون إن الطلب المستمر سيساهم في النمو، مشيرين إلى دخول رعاة جدد وتوسع المخاطر غير المرتبطة بالذروة.
تتوقع Fitch أن تظل عوائد المستثمرين في عام 2026 جذابة مقارنة بفئات الأصول الأخرى.
