عائد السندات اليابانية لأجل 40 عاماً يسجل رقماً قياسياً بنسبة 4% وسط مخاوف مالية بعد الدعوة للانتخابات.
ملخص:
سجلت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 40 عامًا أعلى مستوياتها على الإطلاق وسط قلق المستثمرين من تأثير التخفيضات المقترحة في ضريبة مبيعات المواد الغذائية على الوضع المالي للبلاد. جاء هذا بعد إعلان رئيسة الوزراء عن حل البرلمان والدعوة لانتخابات مبكرة.
ارتفاع عوائد السندات الحكومية في اليابان
سجلت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 40 عامًا ارتفاعًا قياسيًا يوم الثلاثاء، في ظل عمليات بيع واسعة النطاق في السندات الحكومية، حيث أعرب المستثمرون عن قلقهم من أن التخفيضات المقترحة في ضريبة مبيعات المواد الغذائية قد تؤثر سلبًا على الوضع المالي للبلاد.
ارتفعت العوائد طويلة الأجل بأكثر من خمس نقاط أساس لتصل إلى 4%، وهو أعلى مستوى منذ إدخال السندات لأجل 40 عامًا.
كما شهدت العوائد على السندات قصيرة الأجل ارتفاعًا حادًا. فقد زادت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بأكثر من ست نقاط أساس لتصل إلى 2.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1999، بينما قفزت عوائد السندات لأجل 20 عامًا بنحو 9 نقاط أساس لتصل إلى 3.35%.
جاءت عمليات البيع بعد يوم واحد من إعلان رئيسة الوزراء ساناي تاكايشي عن نيتها حل البرلمان يوم الجمعة والدعوة لانتخابات مبكرة في 8 فبراير، مما يمهد الطريق لحملة من المتوقع أن تركز بشكل كبير على السياسة الاقتصادية.
تحليل السوق
❝تدفع عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل إلى الارتفاع ليس فقط بسبب عدم التوازن الهيكلي بين العرض والطلب، ولكن أيضًا بسبب إعادة تسعير جديدة لمخاطر المدة والمخاطر، حيث تستوعب الأسواق موقفًا ماليًا أكثر توسعًا واستمرار التضخم،❞ قال ماساهيكو لو، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في State Street Investment Management.
وأضاف أن هذه إعادة التسعير قد أعادت نمطًا مألوفًا في السوق. ❝لقد أعادت هذه الديناميكية الكلاسيكية لـ ‘تجارة تاكايشي’ التي تتمثل في ارتفاع نيكي وضعف السندات الحكومية اليابانية والين،❞ أضاف لو في حديثه مع CNBC.
كانت هذه تكرارًا للتقلبات التي شهدتها الأسواق اليابانية في أكتوبر من العام الماضي، عندما تفاعلت الأسواق مع تعليقات وإشارات سياسية من تاكايشي تشير إلى سياسة مالية أكثر مرونة، والتي استقرت لاحقًا.
وأشار لو إلى أن التحرك الحالي يحمل أصداءً تقنية وعاطفية قوية بدلاً من الإشارة إلى ضغوط هيكلية.
توقع لو أن تظل منحنى العوائد حادًا خلال النصف الأول من هذا العام قبل أن يستقر مع تعديل أنماط الإصدار وعودة البنوك المحلية كمشترين.
توقعات المحللين
بالمثل، قال محللون في Crédit Agricole Corporate and Investment Bank إن الأسواق تزداد تسعيرًا لتحول دائم نحو سياسة مالية عدوانية تحت قيادة تاكايشي. وأشاروا إلى أن هذه الموقف، الذي يهدف إلى الابتعاد عن ما وصفته تاكايشي بـ "قيود التقشف المفرط"، قد يترجم إلى عجز أكبر.
