تقرير التضخم لشهر نوفمبر هو الأول الذي يُصدر بعد انتهاء الإغلاق.
ملخص:
تترقب وول ستريت إصدار تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر، والذي سيكون أول قراءة للتضخم منذ انتهاء الإغلاق الحكومي الأمريكي. يتوقع الاقتصاديون أن يظهر التقرير معدل تضخم سنوي يبلغ 3.1%.
تقرير التضخم في نوفمبر
تستعد وول ستريت لإصدار تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر يوم الخميس، والذي سيشكل أول قراءة للتضخم منذ انتهاء الإغلاق الحكومي القياسي في الولايات المتحدة الشهر الماضي.
وفقًا للاقتصاديين الذين استطلعت آراؤهم وكالة داو جونز، من المتوقع أن يظهر التقرير – الذي يتتبع متوسط التغير في الأسعار التي يدفعها الناس لمجموعة من السلع والخدمات – معدل تضخم سنوي يبلغ 3.1%. وعند استبعاد الغذاء والطاقة، من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي معدلًا سنويًا قدره 3.0%.
أفادت مكتب إحصاءات العمل أن الإصدار "لن يتضمن تغييرات شهرية بنسبة 1% لشهر نوفمبر 2025 حيث إن بيانات أكتوبر 2025 مفقودة"، حيث ألغت الوكالة تقرير التضخم لشهر أكتوبر في أواخر نوفمبر، قبل أسابيع من الاجتماع النهائي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر – وهي أحدث تقرير تم نشره وقطعة البيانات الاقتصادية الوحيدة التي تم إصدارها خلال الإغلاق – قراءة سنوية قدرها 3.0% للقياسات الرئيسية والأساسية.
❝ إن التمييز النفسي بين الرقمين 2 و3 سيكون له أهمية كبيرة، ❞ قال خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين في شركة إنترأكتيف بروكرز، في مقابلة مع CNBC.
بينما تظهر التقديرات الإجمالية أن المعدل السنوي سيصل إلى عتبة 3% لهذا الشهر، يتوقع الاقتصادي الكبير أن تكون القراءات الرئيسية والأساسية أقل من المتوقع عند 2.9% لكل منهما، على الرغم من أنه يعتقد أن نطاق النتائج المحتملة للقراءة الرئيسية قد يتراوح بين هذا الرقم و3.1%.
إذا أظهر التقرير قراءة قدرها 2.9%، فقد يوفر زخمًا إيجابيًا في الأسهم مع دخول عام 2026. في الواقع، يعتقد توريس أن مثل هذا الرقم سيفتح الطريق لما يسمى بـ "ارتفاع سانتا كلوز". كما يعتقد أن ذلك سيكون له تأثير على توقعات أسعار الفائدة للعام المقبل – وهو فترة يتوقع فيها الاحتياطي الفيدرالي خفضًا واحدًا في أسعار الفائدة.
❝ من شأن ذلك أن يعزز توقعات تخفيف السياسة النقدية في آخر تقرير للتضخم – تقرير مؤشر أسعار المستهلك – لعام 2025 إذا تمكنا من الحفاظ على التضخم في نطاق الأرقام الفردية بدلاً من ارتفاعه إلى الثلاثيات، لأن ذلك سيسمح بمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة العام المقبل، ❞ أضاف توريس.
تقرير غير "نظيف"
بينما يمكن أن يساعد الإصدار في تمهيد الطريق لارتفاع في نهاية العام، سيكون هناك حاجة إلى محفزات أخرى لتحقيق ذلك، لأن آخرين مثل فيكتوريا فيرنانديز من شركة كروس مارك جلوبال إنفستمنت لا يرون أن أي تحرك بنسبة 0.1% في أي اتجاه سيؤدي إلى رد فعل "ضخم" في السوق. كما تعتقد أن صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي سيظلون في وضع انتظار ورؤية حتى مع قراءة 2.9%.
❝ أعتقد أن الأمور ستكون متنوعة. لن يكون هذا رقم مؤشر أسعار مستهلك نظيف، ❞ قالت الاستراتيجية الرئيسية في الشركة، مشيرة إلى غياب بيانات شهرية كعامل واحد، وإلى متى تمكنت مكتب إحصاءات العمل من البدء في جمع بيانات نوفمبر كعامل آخر.
إعادة فتح الحكومة
وقع الرئيس دونالد ترامب رسميًا على مشروع قانون التمويل في 12 نوفمبر، مما أعاد فتح الحكومة بعد 43 يومًا من التوقف – وهي أطول مدة في تاريخ الولايات المتحدة. وقد دفع ذلك مكتب إحصاءات العمل إلى تأجيل تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر عن موعده المحدد سابقًا في 10 ديسمبر.
❝ بحلول الوقت الذي فتحت فيه الحكومة فعليًا وبدأوا في جمع البيانات، كنا قد اقتربنا من منتصف شهر نوفمبر، لذا فإنك تحصل فقط على النصف الأخير من الشهر، ❞ قالت فيرنانديز. ❝ يجب أن تتساءل، ‘هل هناك نوع من التحيز فيما يتعلق بما تفعله الأسعار وكيف تسير الأمور في النصف الثاني من الشهر مقارنة ببداية الشهر؟’ ❞
في النهاية، تعتقد الاستراتيجية أن الموضوع العام سيكون أن التضخم "لا يزال مرتفعًا" وأنه لا يتجه نحو 2% كما يتوقع البعض.
❝ لدينا قدر هائل من عدم اليقين بشأن الاتجاه الذي نتجه إليه من هنا، لأن لدينا قصصًا متضاربة، ❞ قالت فيرنانديز. ❝ يمكن أن تكون لدينا اتجاهات ضعيفة في البطالة، وضعف في دخل الأسر، وضعف في إنفاق المستهلك، ثم يمكن أن نتوقع نموًا في الأرباح بنسبة 14% العام المقبل وإيرادات قوية. لا تتناسب جميع قطع اللغز معًا. ❞
❝ نحتاج فقط إلى مزيد من المعلومات قبل أن نتمكن من تقديم بيان حقيقي حول ما سيبدو عليه المستقبل على المدى الطويل، ❞ أضافت.
